سه راهکار عضو هیات مدیره بورس برای هدایت نقدینگی و نقش هلدینگ‌ها

به گزارش می متالز، محمودرضا خواجه‌نصیری با اشاره به وضعیت کنونی بازار سرمایه و عدم هدایت مکفی سرمایه‌های جذب شده به سمت تولید و سرمایه‌گذاری گفت: نکته‌ای که این روزها ذهن بسیاری از سیاستگذاران بورسی را مشغول کرده آن است که وقتی پول به بازار ثانویه تزریق می‌شود و محصولاتی دست به دست می‌شوند نه تنها باعث افزایش کیک بازارسرمایه نخواهد شد بلکه منجر به افزایش قیمت بیش از حد محصولات مالی می‌شود و در نهایت سرمایه جدیدی را وارد تولید نخواهد کرد.

وی افزود: افزایش قیمتی که در سهام شرکت‌ها رخ می‌دهد، نمی‌تواند مبالغی را از بازار ثانویه به بازار اولیه تزریق کند. از سه طریق می‌توان این مشکل را حل کرد، اولین روش آن است که شرکت ها از محل منابع تزریق شده به بازار، افزایش سرمایه داده و از سهامداران منابعی را جذب کنند تا در قالب آن بتوانند منابع جدیدی را وارد پروژه‌ها کنند. ولی در چنین شرایطی به دلیل اینکه سهامداران عمده نهادی هستند و باید بیشترین وجه را به مجموعه‌ها تزریق کنند، عملاً پیش شرط موفقیت آن است که سهامداران عمده برای این افزایش سرمایه وارد عمل شوند.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: در واقع سهامداران عمده از طریق حق تقدم، منابع جدید را تزریق خواهند کرد که البته این روش یک فرآیند زمان‌بر است و نمی‌تواند راهکار کوتاه‌مدتی در بازار بشمار آید. راهکار دوم عرضه اولیه سهام شرکت ها است. با ورود به بورس و عرضه اولیه سهام، شرکت ها می‌توانند منابعی را در اختیار گرفته و سرمایه‌گذاری‌های جدید انجام دهند و برای اجرای پروژه‌های جدید تأمین مالی کنند.

خواجه نصیری کرد: روش سوم که یکی از سریع‌ترین روش‌ها بشمار می‌رود آن است که با توجه به استقبال بالای سرمایه گذاران از سهام موجود در بازار سرمایه، بخشی از سهام شرکت ها به مردم واگذار شده و منابع مالی حاصل از آن به هلدینگ ها برای افزایش سرمایه وارد شود تا هلدینگ ها بزرگ‌تر شوند.

وی ادامه داد: با توجه به تخصص هلدینگ‌ها در ایجاد پروژه‌های بزرگ و طراحی و وجود تخصص‌های لازم، کار هلدینگ‌ها ورود به این عرصه است. این در شرایطی است که ۹ هلدینگ بزرگ نزدیک به ۱.۷ هزار هزار میلیارد تومان سهام در بورس دارند که سرجمع آن برای کل هلدینگ‌ها بیش از ۲ هزار هزار میلیارد تومان است بنابراین اگر ۵ تا ۱۰ درصد سهام را در بورس بفروشند، حدود ۱۰۰ تا ۲۰۰ هزار میلیارد تومان منابع مالی جذب خواهد شد.

عضو هیات مدیره بورس تهران گفت: هلدینگ‌ها می‌توانند با فروش این بخش از سهام خلق ارزش کرده و مردم نیز علاوه بر خرید سهام، منابعی را تزریق کنند که منجر به تولید و اشتغال خواهد شد. در حال حاضر هلدینگ‌ها و مجموعه‌هایی که در بورس حضور دارند، سهام را به بهانه نظارت برخی از دستگاه‌ها در آینده و ایراد اتهام به آنها مبنی بر ارزان فروشی عرضه نمی‌کنند و این به بازار سرمایه آسیب رسانده است.

خواجه نصیری با بیان اینکه پل بازار ثانویه به بازار اولیه در دستان هلدینگ‌ها است، اضافه کرد: این روزها به لطف اعتماد مردم نقدینگی زیادی به بازار ثانویه (بورس) آمده ولی این بازار به تنهایی مولد نیست و درصورتی که به بازار اولیه متصل باشد، می‌تواند زمینه جذب نقدینگی به بخش تولید و ایجاد اشتغال را فراهم کند.

وی تاکید کرد: قطعاً افزایش سرمایه از محل آورده سرمایه گذاران جدید بهترین راه برای هدایت نقدینگی به بازار اولیه در شرایط رونق بازار ثانویه است لیکن به دلیل مشکلاتی که در قانون تجارت و فرایندهای اداری افزایش سرمایه وجود دارد در عمل، خروجی مطلوبی نداشته است. براین اساس به نظر می‌رسد ضرورت دارد در سطح کلان سیاست گذاری و قانون گذاری اقتصاد تسهیل، تسریع و حتی تکلیف به اجرای این موضوع مدنظر قرار گیرد اما در شرایط فعلی برای دسترسی به جهش تولید و توسعه سرمایه گذاری مردم باید به فکر راه میانبر و سریع‌تری هم بود.