سود سازی عجیب صبانور در سال ۹۸

به گزارش می متالز، این شرکت از سال 93 تا به امروز سهم تولید کنسانتره سنگ آهن خود را که محصولی با ارزش افزوده بالاتری نسبت به سنگ آهن می باشد را افزایش داده است.

میزان تولید کنسانتره این شرکت دارای روندی به صورت زیر می باشد:

سال 93: 165864 هزار تن
سال 94: 372307 هزارتن
سال 95: 711167 هزار تن
سال 96: 1.107965 میلیون تن
پیش بینی سال 97: 1.25 میلیون تن
پیش بینی سال 98: 1.6 میلیون تن

شرکت صبانور در حال حاضر دارای دو واحد تولید کنسانتره در شهرک بیجار کردستان به ظرفیت 1 میلیون تن و یک واحد تولید کنسانتره به ظرفیت 600 هزار تن در شهر همدان می باشد. در کنار این واحد ها کنور یک واحد 550 هزار تنی تولید گندله را در سال 96 در کنار واحد کنسانتره سازی همدان افتتاح کرد که ارزش افزوده بالایی را برای این شرکت خواهد داشت.

از آنجایی که ضریب تبدیل کنسانتره به گندله 1 به 1 هست ینی به ازای هر یک تن کنسانتره می توان حدود یک تن گندله تولید کرد. شرکت های سنگ آهنی هر چه بتوانند مقدار بیشتری از کنسانتره خود را به گندله تبدیل کنند توانایی سودسازی بیشتری را خواهند داشت. چرا که گندله علاوه بر حاشیه سود ناخالص بالاتر نسبت به کنسانتره، می تواند از طریق مبلغ فروش بالاتر سود بیشتری را برای شرکت به ارمغان بیاورد.

برای درک این موضوع می توان به مثال زیر توجه کرد:

قیمت گندله و کنسانتره در ایران بر اساس قیمت فروش شمش فولاد خوزستان در بورس کالا تعیین می شود. بدین صورت که قیمت گندله و کنسانتره به ترتیب بر اساس 21.5 و 13.5 درصد از قیمت شمش فخوز بدست می آید.

اگر فرض کنیم شمش‌فولاد خوزستان حال حاضر در بورس کالا به قیمت 3 میلیون تومان معامله شود قیمت هر تن گندله 645 هزار تومان و قیمت هر تن کنسانتره 405 هزار تومان نرخ خواهد خورد.

اگر به متوسط بهای تمام شده گندله و کنسانتره شرکت های سنگ آهنی با توجه به گزارش های 6 ماهه ابتدایی سال 97 توجه کنیم به مبلغ 240 هزار تومانی برای گندله و 170 هزار تومانی برای کنسانتره می رسیم.

بنابراین با توجه به شرایط ذکر شده گندله و کنسانتره دارایی حاشیه سود ناخالص 64 و 58 درصدی می باشند. اما نکته ای که وجود دارد این است که با فروش صد هزار تن گندله شرکت در حدود 41 میلیارد تومان سود ناخالص کسب می کند اما با فروش همین مقدار کنسانتره شرکت به سود ناخالص 23 میلیارد تومانی دست خواهد یافت.
به همین دلیل است که تولید و فروش گندله برای شرکت های این حوزه و سهامدارانشان جذاب تر است.

در همین راستا صبانور در نظر دارد یک واحد 1 میلیون تنی تولید گندله را در منطقه بیجار احداث کند که با توجه به گفته مدیران این شرکت زمان افتتاح آن اوایل سال 99 خواهد بود.

برای بررسی وضعیت سود آوری شرکت در سال 97 و 98 می توان به موارد زیر توجه کرد:

شرکت برای سال 97 توانایی تولید 1.25 میلیون تن کنسانتره و 400 هزار تن گندله را خواهد داشت.

صبانور در گزارش 6 ماهه خود با فروش 425 هزار تن کنسانتره با متوسط نرخ 280 هزار تومان و 140 هزار تن گندله با متوسط نرخ 475 هزار تومان، توانسته است با احتساب درآمدهای غیر عملیاتی خود به سود 389 ریالی به ازای هر سهم دست پیدا کند.اگر فرض کنیم قیمت شمش فولاد خورستان در بورس کالا در محدوه های 3.3 میلیون تومان نرخ بخورد و کنور بتواند در نیمه دوم سال به میزان 400 هزار تن کنسانتره و 260 هزار تن گندله بفروشد با افزایش 10 درصدی بهای تمام شده تولید می تواند سودی به میزان 770 ریال در نیمه دوم سال داشته باشد.

بنابراین سود امسال کنور در محدوده 116 تومان قرار می گیرد.

این شرکت قصد دارد تا انتهای آبان 1.4 درصد از سهم خود در ومعادن را به فروش برساند. بهای تمام شده ومعادن برای صبانور 137.5 تومان می باشد که در صورت فروش این سهم در محدوده قیمتی 650 تومان می تواند به سود غیر عملیاتی 83 تومانی به ازای هر سهم برسد.

در این صورت مجموع سود عملیاتی و غیر عملیاتی این شرکت در پایان سال 97 در محدود 199 تومان قرار خواهد گرفت که رقم بسیار بالایی برای این شرکت خواهد بود.

برای پیش بینی سود سال 98 شرکت می توان به موارد زیر توجه کرد:

فروش 1 میلیون تن کنسانتره
فروش 550 هزار تن گندله
متوسط نرخ شمش فخوز 3.5 میلیون تومان
بهای تمام شده کنسانتره: 170 هزار تومان
بهای تمام شده گندله: 280 هزار تومان
بهای تمام شده گندله و کنسانتره کنور در نیمه اول ۹۷ به ترتیب ۲۲۶ و ۱۳۶ هزار تومان بوده است

با توجه به مفروضات بالا و افزایش 20 درصدی هزینه های اداری عمومی فروش شرکت، کنور در سال 98 تونایی ساختن سود عملیاتی 185 تومانی را خواهد داشت که نسبت به پیش بینی سود عملیاتی سال 97، رشد 62 درصدی را تجربه خواهد کرد.