سبقت نرخ محصولات از خوراک «شسپا»؟/ 450 تومان سود هر سهم پاییز نفت سپاهان

می متالز - گزارش آذرماه نفت سپاهان روی کدال قرار گرفت. این شرکت در آذرماه فروش 275 میلیارد تومانی را محقق کرده است. گرچه عملکرد تولید همچنان از سقف انتظارات فاصله دارد اما عملکرد فروش این شرکت را می‌توان بالاتر از انتظارات عنوان کرد. در این خصوص بالا ماندن نرخ فروش محصولات اصلی و جانبی نکته جالب توجهی است که می‌تواند سودآوری دلچسبی را برای این شرکت رقم بزند.

به گزارش می متالز، از ابتدای تابستان سال جاری، تولید نفت سپاهان با اختلال نسبت به میانگین تولید ماه‌های اولیه و همین‌طور میانگین سال‌ گذشته همراه شد. با این حال گزارش‌های ماهانه فصل پاییز از روند رو به بهبود تولید خبر می‌دهد. مجموع وزنی حجم تولیدات این شرکت در آذرماه به بیش از 54 هزار تن رسیده است. با این حال همچنان این شرکت نسبت به سقف تولید در فصل سرما فاصله دارد. در بررسی انتظارات از عملکرد پاییز شرکت‌های بورسی به عملکرد آذر اشاره شده بود.

در گزارش مزبور به انتظار برای تحقق مبلغ فروش حدود 270 میلیارد تومانی اشاره شد؛ فروش محقق‌شده شرکت در آذر حدود 276 میلیارد تومان است. با این حال نکته‌ای که باید به آن توجه کرد انتظار برای فروش مجموع حدود 54 هزار تنی با نسبت مشابه با ماه گذشته در محاسبات «دنیای بورس» بود. در این میان انتظار برای فروش بیشتر روانکار به عنوان محصول اصلی و با نرخ فروش بالاتر وجود داشت. نفت سپاهان در ماه گذشته با فروش تنها 48 هزار و 411 تن موفق به کسب درآمد 276 میلیارد تومانی شده است. این در حالی است که اگر کل تولید ماه گذشته این شرکت به فروش می‌رسید بار دیگر مبلغ فروش این شرکت از 300 میلیارد تجاوز می‌کرد. بر این اساس همچنان وضعیت فروش به مراتب فراتر از انتظارات را شاهد هستیم. علاوه بر این نبود ریسک تحریم در عملکرد شرکت نکته مثبتی است که باید مورد توجه قرار گیرد.

علت بهتر بودن بخش فروش «شسپا» نسبت به انتظارات به نرخ‌های بالای فروش بازمی‌گردد. نرخ فروش روانکار تا حدود 20 درصد و نرخ فروش محصولات جانبی تا بیش از 40 درصد از انتظارات بالاتر است. نرخ فروش بالا در صورتی که احتمالا ماده اولیه تولید (لوبکات) همگام با نفت مسیر نزولی را در پیش گرفته است اثر محسوسی بر بهبود سودآوری دارد.

سود جذاب پاییز در برآورد اولیه

برآورد اولیه از سودآوری نفت سپاهان در پاییز به سود حدود 450 تومنی ختم می‌شود. در این خصوص باید گفت برای آذرماه فرض بر محاسبه نرخ لوبکات بر اساس دلار نیما است، این در حالی است که در دو ماه ابتدایی پاییز محاسبه خوراک بر اساس دلار 4200 تومانی بود. در مصوبه دولت به پرداخت مابه تفاوت قیمت لوبکات بر اساس ارز دولتی با نیما تا سقف 500 میلیارد تومان از ابتدای آبان تا پایان سال 97 اشاره شده بود. با این حال پیگیری‌ها حاکی از این موضوع است که احتمالا این موضوع از ابتدای آذر در نظر گرفته می‌شود و همچنان نزاع برای دریافت مجوز افزایش نرخ داخلی وجود دارد.

در ادامه به ارائه محاسبات سودآوری «شسپا» با دقت بیشتر پرداخته خواهد شد. اگر برآوردهای «دنیای بورس» مطابق با دفعات قبل با واقعیت‌ هم‌خوانی داشته باشد (انتظار برای عملکرد پاییز در پایان دی) «شسپا» تا پایان آذر موفق به ساخت سود بیش از 850 تومانی شده است که برای عملکرد 9 ماه یک عملکرد عالی محسوب می‌شود. در خصوص سال مالی 97 نیز اگر همچنان رویه نرخ فروش و قیمت نفت مشابه وضعیت کنونی باشد باید در انتظار سودآوری دلچسب نفت سپاهان در سال 97 (بیش از هزار تومان) و احتمالا تکرار همین رویه در سال 98 بود.

منبع: دنیای بورس