پایان بازی «تجدید ارزیابی» در بازار سهام؟

به گزارش می متالز، برخی کارشناسان افزایش آگاهی از اثر خنثی چنین افزایش سرمایه‌ای بر بنیاد شرکت‌ها را دلیلی برای بی‌واکنشی معامله‌گران می‌دانند. سهام بانک صادرات نیز با اخبار پیرامون افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها رشد نکرد. پیش از این نیز به نشانه‌ها از پایان بازی نوسان قیمت تجدید ارزیابی دارایی‌ها اشاره شد و همچنان باید سیگنال‌های پیرامون این موضوع را دنبال کرد. با این حال همچنان زمزمه‌های رشد احتمالی قیمت سهام با سوخت «تجدید ارزیابی» در بازار داغ است. بر این اساس نمی‌توان با اطمینان از پایان بازی به واسطه افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی خبر داد با این حال به صورت مشخص واکنش معامله‌گران نسبت به خبر، تاییدیه حسابرس و مجوز سازمان بورس یا تاریخ برگزاری مجمع در افزایش سرمایه‌های اخیر این موضوع را تشدید کرده است. 

اگر فرضیه پایان واکنش هیجانی به افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی به واقعیت نزدیک‌تر شود باید در انتظار سیگنال‌های بنیادی برای حمایت از قیمت سهام بود. در چنین شرایطی وضعیت بنیادی شرکت‌ها تعیین‌کننده در روند قیمت سهم خواهد بود و دنبال کردن وضعیت بنیادی شرکت‌ها و بانک‌های مختلف باید در دستور کار قرار گیرد. 

البته بعضا عنوان می‌شود که فضای حاکم بر بازار در عدم استقبال از اخبار پیرامون افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها بی‌تاثیر نبوده است. با این حال در ماه‌های گذشته و در فضای رکودی معاملات سایر نمادها، اخبار افزایش سرمایه سهام برخی از شرکت‌ها را داغ نگه داشته بود. بر این اساس همچنان شائبه پایان واکنش‌های هیجانی نسبت به افزایش سرمایه سنگین از تجدید ارزیابی دارایی‌ها مطرح است. همان‌طور که پیش‌تر نیز اشاره شد با معیار ذهنی بازار از افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها در قیمت سهام، باید رشد چند صد درصدی را برای عمده نمادهای بورسی و شاخص کل انتظار داشت. بر این اساس این موضوع در میان فعالان بازار سهام در حال پررنگ شدن است که ارزش‌گذاری بر محور افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی یا ارزش جایگزینی و از این دست بیشتر دستاویزی برای داغ کردن سهام بوده و فضا را برای نوسان‌گیری از سهام آماده می‌سازد.

با این حال همچنان باید گفت این بهانه‌ها می‌تواند بهانه‌ای مناسب برای پول‌های داغ باشد تا با حرکت خود و رجزخوانی از دارایی‌های یک شرکت به دنبال داغ کردن قیمت سهام باشند. بر این اساس به هیچ عنوان نمی‌توان با قاطعیت گفت چنین بازی با سابقه چندین سال در بازار سهام به پایان رسیده است. در چنین شرایطی به نظر می‌رسد همچنان بهانه خرد شدن قیمت سهم بعد از افزایش سرمایه سنگین و اختلاف آن با قیمت اسمی یا اشاره به دارایی‌های سنگین یک شرکت بهانه‌هایی برای داغ کردن قیمت سهام حتی در آینده باشد. اما در شرایط کنونی معاملات سهام خلاف این موضوع را نشان داده است. شاید با نزدیک شدن به روزهای پایانی سال و برگزاری مجامع احتمالی افزایش سرمایه و همچنین مهم‌تر از آن بازگشایی نمادها پس از ثبت افزایش سرمایه بتوان اظهارنظر دقیق‌تری در این خصوص داشت.

نکته‌ دیگری که وجود دارد عدم استقبال از سهام شرکت‌هایی است که افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی را در ماه‌های اخیر در دستور کار قرار داده‌اند. البته برخی از این شرکت‌ها در ابتدا رشدهای قابل توجهی را تجربه کرده‌اند با این حال به دنبال اضافه شدن سهام جایزه به پرتفو و امکان معامله آن‌ها و همچنین با کاهش تب «افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها»، این نمادها نیز با وجود تحرک بالای نقدینگی و ارزش معاملات بالا معمولا مسیر نزولی را در پیش گرفته‌اند. سهام شرکت‌های فیبر ایران، محورسازان ایران‌خودرو یا ذوب آهن از جمله این شرکت‌ها هستند.

در میان  اخبار از افزایش سرمایه تجدید ارزیابی دارایی، عدم تایید اعداد پیشنهادی هیئت مدیره برای انجام افزایش سرمایه نیز در معاملات امروز به تشکیل صف فروش در برخی از نمادها مانند «وسدید» و «حفارس» منجر شد. همین موضوع نیز از سوی برخی از فعالان بازار به عنوان علت واکنش منفی معامله‌گران به افزایش سرمایه مطرح می‌شود.