ادامه فشار عرضه در سایه سیاست‌های انقباضی

‌می‌متالز - بازار سهام در معاملات امروز (سه‌شنبه، ۲۰ آبان ۱۴۰۴) نیز روند نزولی خود را تداوم بخشید و در فضایی کم‌رمق و محتاطانه، با کاهش حجم معاملات و افت شاخص‌ها همراه شد.

به گزارش می‌متالز، در شرایطی که انتظارات تورمی در هفته‌های اخیر تا حدی تعدیل شده، بخش قابل‌توجهی از نقدینگی از بازار سهام خارج شده و به سمت صندوق‌های با درآمد ثابت و بازار طلا حرکت کرده است. این جابه‌جایی سرمایه نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند در فضای مبهم فعلی، ریسک خود را کاهش دهند و در دارایی‌های امن‌تر حضور داشته باشند.

از منظر سیاست‌گذاری کلان، تصمیم اخیر بانک مرکزی در خصوص افزایش نرخ جریمه اضافه‌برداشت بانک‌ها به‌ روشنی بیانگر تداوم رویکرد انقباضی در سیاست پولی است. این اقدام، به‌ صورت مستقیم منجر به رشد نرخ بهره بین‌بانکی و هزینه تأمین مالی بنگاه‌ها می‌شود. در نتیجه، شرکت‌های بورسی با افزایش هزینه سرمایه و فشار بر حاشیه سود مواجه خواهند شد. از سوی دیگر، افزایش نرخ بهره موجب جذاب‌تر شدن بازار پول نسبت به بازار سهام شده و انگیزه خروج سرمایه از بورس را تشدید می‌کند.

در بازار ارز نیز نشانه‌هایی از ثبات نسبی مشاهده می‌شود و نرخ دلار در محدوده‌های قبلی در حال نوسان است. با این حال، کارشناسان معتقدند در صورت بروز شوک‌های سیاسی یا مالی، احتمال جهش موقت نرخ ارز وجود دارد؛ رخدادی که می‌تواند انتظارات تورمی را افزایش داده و در کوتاه‌مدت بر تمایل سرمایه‌گذاران به خرید سهام صادرات‌محور اثر بگذارد. در حال حاضر، اما سناریوی پایه، ثبات نسبی نرخ ارز و نبود محرک قوی برای رشد قیمت‌ها در بورس است.

در بخش عملکرد بازار، شاخص کل بورس تهران با افت ۰.۲ درصدی (۸،۰۶۳ واحدی) در سطح ۳،۱۰۶،۵۱۵ واحد ایستاد. نماد‌های فارس، فولاد، وپاسار و فملی بیشترین نقش را در کاهش شاخص ایفا کردند. شاخص کل هم‌وزن نیز با کاهش ۰.۱ درصدی (۱،۱۲۸ واحد) به عدد ۹۰۳،۷۵۶ واحد رسید که نشان‌دهنده افت متوازن در سهام کوچک و بزرگ است.

در فرابورس ایران نیز شاخص کل با افت ۶۵ واحدی به محدوده ۲۷،۸۹۶ واحد رسید. نماد‌های مارون، بپاس، فزر و زاگرس بیشترین اثر منفی را در افت شاخص فرابورس داشتند.

ارزش کل معاملات خرد امروز (سه‌شنبه، ۲۰ آبان ۱۴۰۴) حدود ۸.۸ هزار میلیارد تومان (همت) بود که سطحی پایین و نشان‌دهنده کاهش شدید مشارکت معامله‌گران حقیقی است. هم‌چنین خالص خروج نقدینگی حقیقی از بازار حدود ۱،۰۶۰ میلیارد تومان برآورد شد؛ رقمی که استمرار جریان خروج پول از بازار را تأیید می‌کند.

در مجموع، فضای فعلی بازار سهام درگیر ترکیبی از عوامل منفی شامل سیاست‌های انقباضی، ضعف تقاضای حقیقی، کاهش انتظارات تورمی و نبود سیگنال بنیادی قوی است. به نظر می‌رسد تا زمانی که نشانه‌هایی از تغییر سیاست پولی، افزایش نرخ ارز یا بهبود سودآوری شرکت‌ها مشاهده نشود، بازار هم‌چنان در فاز رکودی باقی بماند.

تحلیل‌گران بر این باورند که در کوتاه‌مدت، تنها صنایع دلاری و صادرات‌محور با ثبات نسبی بیشتری معامله خواهند شد، در حالی که سایر گروه‌ها هم‌چنان با فشار عرضه و ضعف نقدینگی مواجه خواهند بود.

بازار سرمایه بورس