محک صف‌نشینی «بنیرو»/ رصد سودآوری محصول جدید نیروترانس

به گزارش می متالز، رشدهای مداوم قیمتی «بنیرو» توجه معامله‌گران بازار را به این سهم جلب کرده است. این شرکت در خرداد با فروش نزدیک به 63 میلیارد تومانی همراه بود. البته در اسفند سال گذشته نیز جهش قابل توجه مبلغ فروش را برای این شرکت شاهد بودیم. نیروترانس در اسفند گذشته نیز بیش از 66 میلیارد تومان فروش به ثبت رسانده بود. تفاوت فروش کنونی این شرکت با اسفند به ترکیب فروش بازمی‌گردد. در اسفند نیز اثرات به ثمر نشستن پروژه GIS نیز تا حدودی مشخص شد. با این حال فروش قابل توجه 12 پست GIS در خرداد باعث شد که توجه بیشتری به نیروترانس جلب شود.

GIS چیست؟

یکی از مشکلات پست‌های قدیم برق اشغال فضای زیاد به دنبال استفاده از تجهیزات مختلف برای عایق و خنک کردن تجهیزات و علاوه بر آن وزن زیاد و همچنین ایجاد سر و صدای زیاد بود. GIS دسته جدید از پست‌های برق بوده که از سال‌های دور در دیگر کشورها استفاده می‌شدند. در این پست کلیه تجهیزات به صورت فشرده در محفظه‌هایی از گاز SF6 قرار می‌گیرند. از جمله مزایای استفاده از  GIS کاهش قابل توجه حجم اشغال‌شده توسط پست برق، کاهش هزینه تعمیرات و نگه‌داری و افزایش ایمنی است.

بر این اساس استفاده از این پست‌ها به جای پست‌های قدیم در واحدهای مختلف صنعتی توجیه دارد؛ با این حال نکته‌ای که باید به آن توجه شود بالاتر بودن قیمت فروش این پست‌ است. بر این اساس کارشناسان معتقدند که استفاده از این پست‌ها برای واحدهای صنعتی که قیمت زمین مصرفی آن‌ها بالا است توجیه بیشتری دارد.

بررسی‌ها نشان می‌دهد که تقاضای کافی برای این نوع پست در کشور وجود دارد و بر این اساس احتمال افزایش ظرفیت تولید نیروترانس در این بخش باید بررسی شود. نکاتی از GIS برای نیروترانس وجود دارد که توجه به آن ضروری به نظر می‌رسد.

لازم به ذکر است که این پروژه برای چندین سال از بحث‌های داغ مجمع پارس سوییچ  بود که همچنان خبری از تولید پست‌های جدید در شرکت مزبور نیست.

نقش شرکت تامین قطعات و تجهیزات سرو نیرو شیراز

نکته مهمی که باید به آن توجه شود این‌که بهای تمام‌شده با قیمت فروش پست GIS در صورت‌های مالی این شرکت یکسان است. این موضوع ممکن است این شائبه را به وجود آورد که این شرکت تنها واردکننده محصول بوده و در نتیجه هیچ سودی از این محل نباید برای شرکت متصور بود. با این حال اگر با دقت بیشتری صورت‌های مالی این شرکت بررسی شود مشخص می‌شود نقش اصلی در تولید پست‌های جدید را شرکت زیرمجموعه نیروترانس برعهده دارد. سود خالص سرو نیرو شیراز در سال مالی منتهی به دی 97 سه برابر سال مالی قبل از آن بود. در چنین شرایطی انتظار جهش سودآوری این شرکت زیرمجموعه نیروترانس وجود دارد. بر این اساس اثر اصلی GIS را باید در صورت‌های مالی تلفیقی نیروترانس مشاهده کرد و در شرکت اصلی احتمالا اثر آن‌چنانی را نباید انتظار داشت. همین موضوع میزان سودآوری در بهار را زیر سوال می‌برد. حاشیه سود بهار محل سوال است که می‌تواند سودآوری این شرکت را دستخوش تغییر دهد.

قیمت‌گذاری فروش محصولات نیرو ترانس احتمالا تابعی از عرضه و تقاضای بازار، بهای تمام‌شده و همچنین نرخ ارز است. در چنین شرایطی احتمال تکرار حاشیه سود ناخالص برای این شرکت وجود دارد. با فرض حاشیه سود ناخالص 30 درصدی برای این شرکت احتمال پوشش بیش از 30 تومان سود هر سهم در شرکت اصلی وجود دارد. لازم به توضیح است که تکمیل زنجیره ارزش در تلفیق صورت‌های مالی نیروترانس افزایش حاشیه سود ناخالص را به دنبال دارد.

نکته دیگر که از اثر پروژه جدید باید در نظر گرفته شود این‌که نباید انتظار داشت که رویه فروش در ماه‌های آتی با قدرت خرداد ادامه پیدا کند. فروش خرداد این شرکت حاصل از فعالیت تولیدی چند ماه بوده که در خرداد خود را نشان داده است. اگر بتوان به تولید و فروش 50 پست GIS در کنار فروش سایرمحصولات نیروترانس به مبلغ فروش بیش از 350 میلیارد تومانی امیدوار بود می‌توان انتظار تحقق سود بیش از 200 تومانی به ازای هر سهم نیروترانس را انتظار داشت. البته برای بررسی دقیق‌تر این موضوع باید در انتظار انتشار عملکرد بهار نیروترانس و همچنین عملکرد حسابرسی‌شده نیمه نخست سرونیرو شیراز بود.