چشم‌انداز سرمایه‌گذاری مطلوب در نماد کاما

می متالز - شرکت باما (نماد: کاما) اولین تولیدکننده کنسانتره سرب و روی در ایران است که با استخراج ماده اولیه از معادن تحت بهره‌‌برداری خود تولید می‌شوند. از طرفی، باما می‌تواند به‌طور پیوسته مراحل تولید از خاک معدنی تا شمش روی را در داخل مجموعه خود طی کند. از این‌رو ریسک تامین خاک معدنی که از مهم‌ترین ریسک‌های صنعت فلز روی در داخل کشور است برای باما مرتفع می‌شود.

به گزارش می متالز، برای ارائه برآوردی با ضریب اطمینان مطلوب از سودآوری و وضعیت شرکت‌های فلزی مشابه باما، توجه به چشم‌انداز جهانی صنایع معدنی و قیمت‌های جهانی اجتناب‌ناپذیر است. از طرفی با توجه به فرمول قیمت‌گذاری محصولات فلزی در داخل کشور، نرخ دلار تاثیر بسزایی در نرخ فروش محصولات شرکت‌های فلزی دارد. از این‌رو در زمان تصمیم‌گیری در ارتباط با شرکت‌های فلزی همچون باما باید چشم‌انداز دقیقی در ارتباط با این دو عامل یعنی نرخ جهانی و ارزش ریال در مقابل دلار داشت. در شرایط فعلی با توجه به گسترش موج دوم کرونا در جهان و تعطیلی برخی اقتصادهای مهم در حوزه یورو همچون آلمان و فرانسه، احتمال تضعیف سمت تقاضا بالا رفته است که در صورت تداوم به تضعیف قیمت‌ها می‌انجامد. هر چند که نتایج انتخابات ریاست جمهوری آمریکا نیز می‌تواند از مسیر شاخص جهانی دلار DXY بر نوسان قیمت فلزات اساسی همچون روی تاثیرگذار باشد.

شاخص جهانی دلار که برابری شش ارز معتبر خارجی در برابر دلار آمریکا است، تاثیر مستقیمی بر روند قیمتی فلزات اساسی خصوصا فلزات رنگین دارد. قیمت فلز روی در ابتدای سال میلادی جاری در ادامه روند نزولی دو ساله خود در پی شیوع ویروس کرونا تا کف حمایتی ۱۹۰۰ دلاری افت محسوسی داشته است، اما در حال حاضر نوسانات محدودی را در محدوده قیمتی ۲۵۰۰ دلاری تجربه می‌‌کند. از سویی برخی کارشناسان معتقدند متوسط نرخ دلار نیمایی در بازار داخل با توجه به انتظارات تورمی و سیاسی آتی محدوده ۲۵ هزار تومانی را برای کل سال جاری به‌دست آورد. از این‌رو با در نظر گرفتن دو پارامتر اصلی مزبور و تاثیرگذاری سایر پارامترهای تاثیرگذار دیگر بر سودآوری شرکت باما، سود سال جاری نزدیک ۱۵۰۰ تومان برای هر سهم به‌دست آید که با توجه به قیمت ۱۵،۲۰۰ تومانی سهم، P/ E آینده‌نگر سهم در حدود ۱/ ۱۰ واحد به‌دست می‌آید. بخش اصلی سود تلفیقی شش ماهه باما مربوط به درآمدهای ناشی از سرمایه‌گذاری بوده که از تقسیم سود در مجامع شرکت‌های زیرمجموعه حاصل شده است و بنابراین در نیمه دوم امسال تکرارپذیر نیست. با توجه به نمودار بنیادی قیمت به سود محقق شده سهم، می‌توان ادعا کرد که رقم به‌دست آمده برای P/ E محدوده کمینه یک سال اخیر است که انتظار می‌رود در محدوده‌های فعلی قیمتی چشم‌انداز سرمایه‌گذاری تازه‌ایی شکل گیرد.

منبع: دنیای اقتصاد