عیارسنجی بورس با ارزش دلاری

فاصله با فضای رونق

به گزارش می‌متالز، در معاملات روز گذشته بورس تهران، ارزش معاملات خرد بازار سهام رقم ۸‌ هزار و ۵۸۳‌ میلیارد‌ تومان را ثبت کرد. در ۱۰‌ روز از ۱۲ روز معاملاتی اخیر، ارزش معاملات در مقادیر کمتر از ۱۰‌ هزار میلیارد‌ تومان به‌ثبت رسیده که این موضوع سیگنالی از فاصله‌گرفتن بازار سهام از فضای رونق است. میانگین روزانه ارزش معاملات بازار در بهمن‌ماه ۸‌ هزار و ۶۹۴‌ میلیارد‌ تومان است؛ این در حالی است که در معاملات دی ماه میانگین روزانه ارزش معاملات بازار سهام، ۱۳‌ هزار و ۱۸۸‌ میلیارد‌ تومان بود و همان‌طور که مشخص است در معاملات بهمن‌ماه میانگین روزانه ارزش معاملات با افت معناداری همراه شده که این موضوع به‌معنای کاهش تقاضا در معاملات این روز‌های بورس تهران است.

افت ارزش دلاری بازار

در معاملات دیروز، ارزش‌کل بازار سرمایه به ۹‌ هزار و ۸۵۵‌ هزار‌ میلیارد‌ تومان رسید‌که با احتساب دلار ۹۱‌ هزار‌تومانی در بازار آزاد ارزش دلاری کل بازار سهام ۱۰۷‌ میلیارد دلار است. هرچند در آبان امسال رقم ۱۰۴‌ میلیارد دلار نیز برای این متغیر به‌ثبت رسیده بود، اما می‌توان گفت؛ با رشد دلار در بازار آزاد در یک ماه اخیر، مجددا بازار به لحاظ ارزش دلاری به سطوح سه ماه قبل بازگشته است. با اینکه رقم کنونی شاخص از کف تجربه شده در آبان امسال بسیار بالاتر است؛ اما بررسی ارزش دلاری بازار نشان می‌دهد؛ بازار با افت قیمت‌هایی که اخیرا صورت‌گرفت و رشد‌هایی که در قیمت دلار حادث شد؛ مجددا به سطوح قبلی بازگشته است.

با این تفاوت که در این مدت بیش از ۱۰‌عرضه اولیه نیز در بازار سهام انجام شده‌است و طبیعتا این عرضه‌اولیه‌ها نیز سهمی در بزرگنمایی رقم کنونی ارزش دلاری بازار نسبت به مقادیر تجربه‌شده در آبان امسال داشته‌اند. ارزش دلاری بازار توانسته بود تا سطوح بیش از ۱۳۱‌ میلیارد دلار نیز پیشروی داشته‌باشد؛ اما با شتاب گرفتن روند افزایش نرخ ارز در بازار آزاد و افت قیمت‌های تالار شیشه‌ای، این متغیر مجددا در آستانه از دست‌دادن کف ۱۰۰‌ میلیارد دلاری قرار گرفته‌است. همین موضوع پتانسیل و جذابیت افزایش قیمت در تالار شیشه‌ای را در ماه‌های آتی دوچندان می‌کند. میانگین ارزش دلاری بازار در سال‌جاری در محدوده ۱۲۸‌ میلیارد دلار قرار گرفته‌است.

توجه به یک سابقه تاریخی

در شرایطی که دلار در بازار آزاد به ارقام بیش از ۹۰ هزار تومان رسیده و قله جدیدی را به‌ثبت رسانده است؛ بازار سهام دقیقا به مانند سال ۱۴۰۱ نسبت به قیمت دلار و دیگر بازار‌ها دچار جاماندگی شده است. سوالی که در این اثنا به اذهان فعالان این بازار و سرمایه‌گذاران خطور می‌کند، این است که آیا سلسله وقایع سال ۱۴۰۱ در بورس تهران مجددا تکرار خواهندشد یا خیر؟ آیا بازار سهام قادر به جبران جاماندگی خود خواهدشد یا خیر؟ آیا شاخص کل معاملات سال را در ارقام بیش از ۳ میلیون واحد به پایان خواهد رساند یا خیر؟ در پاسخ به سوالات مذکور می‌توان گفت؛ انتظارات تورمی و افزایش تقاضا از این مسیر برای سهام، یکی از مهم‌ترین محرک‌های بازار سهام در سنوات اخیر بوده‌است و پیش‌بینی می‌شود که دیر یا زود با اشباع شدن سایر بازارها، جریان نقدینگی به سمت بازار سهام متمایل شود و شاخص کل بورس به راحتی بتواند مقاومت و مرز روانی ۳ میلیون واحدی را پشت‌سر بگذارد.

واقعیت امر این است که بازار سهام در دو پیک صعودی خود در سال‌های اخیر همواره با تاخیر به نوسانات نرخ ارز واکنش نشان داده است. بعد از افزایش افسارگسیخته نرخ ارز در سال ۹۷، از بازار سهام در آن سال آنچنان که باید استقبال به میان نیامد و بورس با رشد در سال‌های ۹۸ و ۹۹ جاماندگی خود نسبت به دیگر بازار‌ها را جبران کرد. از سوی دیگر، در سال ۱۴۰۱ نیز ابتدا رشد در بازار ارز، طلا و سکه به‌وقوع پیوست و سپس بازار سهام با رشد همراه شد، بنابراین با اتکا به همین سوابق تاریخی می‌توان این چنین استنباط کرد که دیر یا زود جریان پول ردپای کسب بازدهی را در تالار شیشه‌ای دنبال خواهد کرد و سرمایه‌گذاران به سمت و سوی این بازار رهسپار خواهند شد.

منبع: دنیای اقتصاد