کف بورس کجاست؟/ نقشه حباب سهام

می متالز - ریزش‌های اخیر بازار سهام یک سوال مشخص را پیش ‌روی معامله‌گران و فعالان قرار داده که «شاخص چه روندی خواهد داشت ؟ » و به عبارت دقیق‌تر «کف بورس کجاست؟».

به گزارش می متالز، در این خصوص محمد نوربخش از کارشناسان بازار سهام به این سوال پاسخ گفته است.

محمد نوربخش، کارشناس بازار سهام:

در جواب به این پرسش باید عنوان کرد که عامل اصلی رقم خوردن چنین شرایطی تشکیل جو هیجانی در بورس است. البته هیجان در تمام بازارهای مالی امکان رخداد دارد ولی آنچه در شرایط هیجانی بازار بیش از هرچیزی آزاردهنده است، نبود دید مشخص برای پیش‌بینی روند آتی بازار است. در واقع چنین رفتارهای هیجانی نه تنها پیش‌بینی را سخت بلکه با خطای زیاد همراه می‌کند.

از سوی دیگر بررسی روند کنونی معاملات نشان می‌دهد نسبت قیمت به درآمد (P/E) تحلیلی بورس ایران عدد 6 هست. البته باید این نکته را مدنظر قرار داد که شرکت‌هایی هم در بازار وجود دارند که نه تنها سودده‌ نبوده، بلکه زیان‌ده هستند. همچنین در این میان شرکت‌هایی نیز قرار دارند که دارایی‌های غیرعملیاتی دارند. به این ترتیب یعنی عدد پی به ای 6 در واقع هم به سود شرکت‌ها داده شده و هم دارایی‌های غیرعملیاتی کل بورس را لحاظ کرده است. یعنی به عبارت دقیق‌تر P/E که بازار به سود شرکت‌ها داده عددی کمتر از 6 است و این بدان معناست که عدد 6 به عنوان نسبت قیمت به درآمد بورس تهران که انتظار داریم رشد سودآوری آن هر سال حداقل به اندازه تورم باشد، اصلا عدد بزرگی نیست.

این موضوع بیانگر آن است که کلیت بازار سهام در حال حاضر حباب ندارد اما واضح است که صنایع کوچک بورسی که سود چندانی هم ندارند ولی به بهانه‌های مختلف چندین برابر شاخص رشد کردند، دارای حباب هستند.

حال که صحبت از کف بازار است، به‌نظرم قرار گرفتن شاخص حوالی 300 هزار واحد، عدد منطقی باشد. البته این محدوده در شرایط کنونی بوده و تغییر در مولفه‌های اصلی اقتصاد از جمله زمان بررسی بودجه کل کشور برای سال 99، می‌تواند تغییراتی در آن ایجاد کند.

منبع: دنیای بورس