تنگنای تاریخی عرضه مس در جهان با افزایش سریع تقاضای چین

به گزارش می متالز به نقل از مس پرس، جورج دانیل مدیر مالی رِد کایت کپیتال منیجمنت، گفت: بازار این فلز رفته رفته شباهت‌هایی را با اوایل دهه نخست قرن بیست و یکم، زمانی که خرید مشابه بیش از حد چینی‌ها انبارهای مس جهان را خالی کرد و باعث شد قیمت‌ها سر به فلک بکشند، از خود نشان می‌دهد. بازار مس 24 میلیون تنی در سال دوره‌هایی از تنگنا را از اولین روزهای توسعه صنعتی چین به بعد تجربه کرده، اما تقاضای بیش از حد این کشور پس از رهایی از قرنطینه‌های کووید 19 می‌تواند نشان‌گر دوره‌ای از کم عرضه گری مزمن باشد.

بر اساس گزارش ماینینگ، شاخص مدیران خرید صنایع تولیدی کایشین در ماه اوت به بالاترین نقطه خود از ژانویه 2011 به بعد صعود کرد، چرا که مصرف مس به علت رشد تولید کارخانه‌های اتومبیل‌سازی، لوازم خانگی، گوشی های هوشمند و کابل های برق افزایش یافت. مدیر مالی رِد کایت کپیتال منیجمنت گفت: «این دوره وضعیت فرق کرده است چون چین همه چیز را می بلعد. به نظر می رسد که ما در حال ورود به دوره ای هستیم که انگار اثری از مس در بازار نخواهد بود.» او گفت: شرایط کنونی می تواند قیمت هر تن مس را به 7500 دلار برساند.

شواهد وقوع تنگنای عرضه خود را در بورس فلزات لندن بیشتر به رخ می کشد، جایی که موجودی‌های انباری آن به پایین‌ترین سطوح در تقریباً 15 سال گذشته فروکش کرده اند که تنها برای کمی بیش از یک روز مصرف مصرف کنندگان کفایت می کند. یک سال پیش، موجودی‌های انباری این بورس کفاف مصرف پنج روز را می دادند. در گذشته، مس ذخیره شده در جاهای دیگر در زنجیره عرضه جهانی به انبارهای ذخیره این بورس انتقال می یافت؛ اما هم اکنون با توجه به قوت تقاضای چین به نظر نمی رسد که این فلز به راحتی راه به بورس لندن باز کند. داده های بورس فلزات لندن نشان می دهد حدود 120 هزار تن مس در پایان ژوئن در انبارهای خصوصی اروپا ذخیره شده بوده، اما حتی با بهبود اقتصادی بسیار کند این منطقه هیچ ذوره ای از این مقدار در بورس عرضه نشده است. همزمان، انبارهای آسیایی این بورس واقعاً خالی اند. حدود 80 هزار تن از این فلز در انبارهای بورس تجاری نیویورک در ایالات متحده وجود دارد، اما صنایع تولیدی در این بزرگترین اقتصاد جهان نیز شروع به بازگشت سریع به وضعیت عادی کرده اند.

مصرف کنندگان و بازرگانان ممکن است از ترس شان در مورد اینکه موج جدیدی از ابتلا به کووید 19 بتواند دو مرتبه زنجیره های عرضه را از هم بگسلد بی میلی بیشتری برای تخلیه موجودیهای زیادی داشته باشند. ترافیگورا، بزرگترین بازرگانی مس جهان، در ماه ژوئن اعلام کرد: همزمان با بیرون آمدن چین از قرنطینه میل انبار کردن ذخائر مواد خام عاملی برای افزایش سریع سفارشات برای خرید این فلز به حساب می آید. با توجه به اینکه سرمایه گذاری در بخش هایی که مصرف مس بالایی دارند از قبیل انرژی های تجدید پذیر و اتومبیل های برقی  به علت شروع به بازسازی اقتصادها از سوی کشورها بسیار سرعت گرفته، صنایع تولیدی در بازارهای قبلاً ضعیفی مانند اروپا نیز ممکن است بدنبال تقویت ذخائر انباری شان باشند، که همین نیز باعث فشار بیشتری بر بازارهای عرضه محلی خواهد شد. 

بعضی از بازرگانان و سرمایه گذاران هنوز شک دارند که سقوط موجودی‌های انباری در بورس فلزات لندن انعکاسی از وضعیت‌های عرضه و تقاضا در سطحی وسیع‌تر باشد. اما این تردید شاید دیر نپاید چون شواهد دلالت بر ذخیره‌سازی ازسوی مصرف کنندگان دلالت دارند. لوک سادریان، رئیس بخش سرمایه‌گذاری در کامادیتیز ورلد کپیتال، گفت: «ما در طول این روند افزایشی قیمت مس حدودی از انتظارات‌مان برای روند کاهشی مداوم قیمت این فلز را پایین آورده ایم. در چنین شرایطی دست کم باید انتظاری بینابین داشت.» با وجود این، تولید رو به رشد ممکن است بخشی از فشار عرضه را کاهش دهد.

نشانه هایی وجود دارند که واسطه‌های قراضه در حال فروش موجودی‌های‌شان با قیمت‌های بالاتر هستند، و کارخانه‌های ذوب چین، حتی با وجود اینکه محدودیت‌های موجود در دسترسی به مواد خام حاشیه‌های سود فرآوری را کاهش داده، بر سرعت تولیدشان افزوده‌اند. تولید معدنی مس در آمریکای جنوبی نیز شروع به بهبود کرده است. مس و دیگر کالاهای مورد  داد و ستد در بورس هر زمان که موجودی‌ها فروکش کنند از یک سوپاپ اطمینان پابرجایی برخوردارند. تقاضای زیاد سریعاً ارزش قراردادهای محلی مرتبط با آینده را بالا می برد، و این سهامداران را ترغیب به فروش موجودی‌های اضافی‌شان می‌کند. این انگیزه برای فروش موجودی‌های اضافی سریع تقویت شده؛ چرا که قراردادهای محلی در هفته گذشته با بیشترین پریمیوم نسبت به قیمت معیار پیش‌فروش در تقریباً 18 ماه گذشته منعقد شدند پدیده‌ای که تحت عنوان خسارت دیرکرد شناخته می شود.

«دانیل» گفت: «در حالی که صندوق‌های ویژه کالاهای معدنی به این نتیجه می‌رسند که عوامل مبنایی بازار مس رو به تنگنا خواهند نهاد، کلان‌سرمایه‌گذاران بلند‌مدت رفته رفته نگاهی مناسب‌تر نسبت به این فلز به عنوان دارایی‌ای که باید در برابر دلار نزولی و تورم صعودی نگهداری شود پیدا می‌کنند، و همین باد مساعد دیگری را در جهت رشد قیمت‌های این فلز فراهم می‌کند. او گفت: «در حال حاضر همه چیز دست به دست هم داده‌اند تا قیمت مس سیری صعودی را طی کند.»