پایان قدرتمند پتروشیمی پردیس/ میزان سود تقسیمی مجمع چقدر خواهد بود؟

به گزارش می متالز، پتروشیمی پردیس در آخرین ماه از سال مالی توانست 25 درصد از کل فروش سال مالی خود را محقق کند. این شرکت در شهریورماه با فروش 359 هزار تن اوره صادراتی در قیمت یک میلیون و 934 هزار تومان و همچنین فروش داخلی اوره و صادراتی آمونیاک در مجموع به درآمد 768 میلیارد تومانی دست یافت. انتظار چنین عملکرد قدرتمندی از سوی این شرکت پتروشیمی وجود داشت؛ قبلا در پیشیبنی سودآوری این شرکت (اجماع پیشبینی تحلیل‌گران) به تحقق سود قابل‌دسترسی در تابستان و ماه‌های پایانی سال مالی این شرکت اشاره شده بود.

در حالی که متوسط مبلغ فروش ماهیانه پتروشیمی پردیس در 11 ماه نخست حدود 214 میلیارد تومان بود، این عدد در شهریور به 768 میلیارد تومان رسید. افزایش نرخ‌های فروش صادراتی در کنار فروش پرحجم این مبلغ قابل‌توجه را رقم زده‌اند. در آخرین ماه تابستان «شپدیس» نزدیک به 273 هزار تن اوره تولید کرده است؛ اما مجموع حجم فروش این محصول در بازارهای داخلی و صادراتی به بیش از 420 هزار تن می‌رسد که از این میان سهم اوره داخلی 61 هزار تن است.

نرخ اوره داخلی همچنان بدون تغییر در قیمت مصوب سازمان حمایت و با قیمت 615 هزار تومان به ازای هر تن فروخته شده است. در مقابل نرخ اوره صادراتی از دو جنبه رشد قابل‌توجهی را تجربه کرده است: رشد نرخ جهانی اوره و تغییر مبنای نرخ تسعیر ارز.

نگاهی به ارزندگی «شپدیس»

در شرایط کنونی می‌توان به بررسی سناریوهای سودآوری این شرکت در سال مالی منتهی به شهریور 97 پرداخت. در این خصوص باید گفت ابهام در نرخ خوراک این شرکت کاملا برطرف شده است. مناظره روز جمعه صدا و سیما درباره نرخ خوراک پتروشیمی‌ها نیز بر این موضوع تاکید داشت. پیش از این به یک سناریو از نرخ خوراک پتروشیمی‌ها اشاره کرده بودیم. این سناریو که بنا بر آن پتروشیمی‌ها احتمالا در انعکاس عملکرد تابستان سودآوری را با احتساب نرخ دلار 4200 تومانی حساب می‌کنند برای پتروشیمی پردیس جذاب است.

 در این خصوص تجربه در اوج‌گیری ابهام خوراک از این قرار است که پتروشیمی پردیس احتمالا با شناسایی سود بر اساس نرخ خوراک ارزان در مجمع به تقسیم کامل سود سال می‌پردازد. در این شرایط اگر وزارت نفت قصد تغییر قیمت خوراک تابستان را داشته باشد بهانه خروج نقدینگی و تقسیم سود میان سهام‌داران وجود دارد، در نتیجه مدیران پتروشیمی پردیس از این موضوع برای مقاومت در برابر تغییر نرخ خوراک حداقل در تابستان استفاده می‌کنند.

در این خصوص باید توجه داشت که نرخ‌های خوراک به صورت علی‌الحساب به شرکت‌های پتروشیمی اعلام می‌شود.

«شپدیس» در سال مالی منتهی به شهریور 97 بر اساس دلار نرخ دلار مبادله ای 4200 تومانی در تابستان توان تحقق سود 210 تومانی را دارا است. ولی اگر بنا باشد که دلار مبنای محاسبه نرخ خوراک به 8 هزار تومان برسد سود هر سهم «شپدیس» در سال مالی گذشته به 169 تومان خواهد رسید. بر این اساس محدوده کف و سقف سودآوری این شرکت اعداد مزبور است.

با فرض تحقق سناریو بالا سود حدود 210 تومانی در دسترس است که کاملا در مجمع تقسیم می‌شود. آخرین قیمت این سهم حدود 1738 تومان است که با فرض تقسیم سود 210 تومانی تا یک ماه آینده قیمت این سهم حدود 1528 تومان خواهد بود. «شپدیس» در سال مالی آینده توان تحقق سود 500 تومانی را با فرض نرخ دلار آزاد 8500 تومان، نرخ دلار مبنای خوراک 8000 تومان، قیمت هر تن اوره 250 دلار و مقدار فروش داخلی اوره با نرخ مصوب 615 هزار تومان و در حجم  600 هزار تن دارا است. بر این اساس به نظر می‌رسد این سهم از نمادهای جذاب در نگاه سرمایه‌گذاران باشد.