چالش دیرینه ۳ ریز ساختار بورس و درخواست حدف تدریجی دامنه نوسان

‌می‌متالز - کارشناس بازارسرمایه با اشاره به چالش دیرینه دامنه نوسان، حجم مبنا و گِره معاملاتی، خواهان حذف تدریجی دامنه نوسان شد و پیشنهاداتی را اعلام کرد.

به گزارش می‌متالز، حمید میرمعینی با اشاره به اینکه مواردی، چون دامنه نوسان، حجم مبنا و گِره معاملاتی، اساسی‌ترین مزیت‌های بازار سهام از جمله نقدشوندگی و قیمت گذاری را به چالش کشیده به تسنیم اعلام کرد: در سالیان اخیر و به خصوص این روزها، موضوعات دامنه نوسان، حجم مبنا و گِره معاملاتی مورد نقد بوده و با وجود انتقادات و اعتراضات فراوان، همچنان بر مهمترین و موثرترین مولفه‌های حاکم بر رفتار معاملاتی سایه افکنده است.

با این حال این پرسش کماکان مطرح و بی‌پاسخ است که چرا این نقص در ریزساختار بازار سرمایه با وجود تاکیدات شفاهی متولی بازار و همچنین توصیه‌های خبرگان بورس، برداشته نمی‌شود. شاید دلیل این اتفاق نبود راه‌حل، آماده نبودن بستر‌های مقرراتی، فرهنگی و تکنولوژیکی و ترس از نوسان قابل ملاحظه در شاخص کل برمی‌گردد.

حذف تدریجی دامنه نوسان یکی از بزرگترین خدمات سازمان بورس در جهت افزایش سطح تحلیل، کاهش رفتار‌های توده ای، افزایش نقدشوندگی و حرکت به سمت بازاری کارا، حرفه‌ای و منصفانه خواهد بود. این اقدام باید در طی دو مرحله و طی دوره یک ساله و به مرور انجام شود.

در مرحله نخست، نماد‌ها باید بر اساس معیار‌هایی همچون میزان شفافیت و تقارن اطلاعاتی، چگونگی اجرای اصول حاکمیت شرکتی، میزان سهام شناوری شرکت ناشر، نسبت گردش معاملات، میزان و نوع ابزار‌های مشتقه منتشره و صندوق‌های بازارسازی و بازارگردانی ارزیابی و امتیازدهی شوند. ضمن اینکه برای هر یک از معیار‌ها ریال می‌توان استاندارد‌هایی را تعریف کرد. به عنوان مثال برای تعیین میزان شفافیت، تقارن اطلاعاتی و رعایت اصول حاکمیت شرکتی می‌توان از ظرفیت شرکت‌های رتبه بندی اعتباری در جهت بررسی و اعلان رتبه اعتباری استفاده کرد.

گزارش رتبه‌بندی اعتباری می‌تواند دغدغه قابلیت اتکا بودن و تقارن اطلاعاتی را به شدت کاهش دهد و در ارزیابی و برآورد ریسک ناشران اوراق بهادار به سرمایه گذاران کمک کند. الزام ناشران به اعلان رتبه اعتباری از مهمترین جنبه‌های افزایش کارایی اطلاعاتی و تخصیصی بازار خواهد بود.

در خصوص میزان سهام شناوری و الزام سهامدار عمده به افزایش میزان سهام شناوری مدنظر سازمان بورس یز می‌توان از تغییر در قوانین و مقررات استفاده کرد و برای شرکت‌های جدید متقاضی پذیرش در بورس یا فرابورس از مقررات جدید استفاده کرد. همچنین برای سایر معیار‌ها هم می‌توان از اطلاعات آماری و مقررات الزام‌آور که در حیطه اختیارات سازمان بورس و شرکت‌های بورس و فرابورس است، استفاده کرد.

در مرحله دوم نیز بخش بندی نماد‌ها در سه تابلوی بدون دامنه نوسان، دامنه نوسان ۱۰ درصد مثبت و منفی، و دامنه نوسان ۵ درصد مثبت و منفی انجام شود. ضمن اینکه جهت تشویق ارتقاء بازار هم می‌توان از ابزار‌های تشویقی همچون افزایش معافیت مالیاتی استفاده کرد.

البته بدون تردید، تکانه‌ها و جوسازی‌ها علیه حذف دامنه نوسان از سوی برخی بدخواهان و سوءاستفاده‌گران از وضعیت نابسامان بازار سرمایه ایجاد خواهد شد، اما این حرکت جسورانه و تصمیم کارشناسانه، نقطه عطفی بر تحول و توسعه بازارسرمایه و به تبع آن بروز آثار مثبت توسعه اقتصاد ملی خواهد بود.

منبع: بورس پرس