با حضور سرپرست صندوق بازنشستگی فولاد رخ داد؛
سرویس خبر : اقتصاد و تجارت
نقش ابزارهای مالی جدید در تعمیق بازار سرمایه
میمتالز - در شرایطی که به دلیل وضعیت تورمی حاکم بر کشور، کنترل رشد نقدینگی به عنوان یکی از اصلی‌ترین سازوکار‌ها مدنظر مدیران ارشد نظام پولی قرار گرفته است و بانک مرکزی توانسته از طریق کنترل رشد مقداری ترازنامه بانکها، رشد نقدینگی را طبق برنامه کنترل کند، توجه به شیوه‌های تامین مالی جدید از جایگاه خاصی برخوردار است.
به گزارش میمتالز، از آنجا که کنترل رشد مقداری از دو لایه نرم (اجرای سیاستهای پولی بانک مرکزی توسط هیاتمدیره هر بانک براساس برنامهریزی مالی ابلاغی) و سخت (جریمه بانک از طریق افزایش نسبت سپرده قانونی در صورت عدم اجرای برنامهریزی مالی ابلاغی) کنترل میشود و این کنترلها منجر به کاهش خلق پول و وامدهی شبکه بانکی میشود، لازم است به تامین مالی تولید از سایر روشهای دیگر به صورت ویژه توجه کرد. معمولا مدیران تولیدی بازار سرمایه هنگام اجرای طرحهای تاسیسی یا توسعهای، ابتدا به سراغ بانکها میروند و اگر به نتیجه نرسند لاجرم استفاده از روشهای مختلف افزایش سرمایه را دنبال میکنند. با توجه به توضیحات فوق و نیز شرایط فعلی بازار سرمایه، تامین مالی از طریق آورده سهامداران چندان مفید نبوده و نهایتا اگر راهکار خلاقانهای مدنظر باشد، این اقدام از طریق سلب حق تقدم سهامداران فعلی خواهد بود که چند صباحی است به آن توجه میشود. راهکار بعدی، استفاده از ابزارهای تامین مالی جدیدی است که با عنوان ابزارهای مالی اسلامی یا صکوک شناخته میشود.
جهت ترویج این ابزار، در ابتدای سال جاری نیز بانک مرکزی ظرفیت ضمانت بانکها برای تضمین اوراق فوق را به تفکیک هر بانک به میزان بیش از ۱۶۰ همت به شبکه بانکی ابلاغ کرده است تا بخش تولید کشور سریعتر بتواند از این روش، تامین مالی کند. اما آنچه پیشبینی میشد، افزایش هزینه تامین مالی از طریق انتشار اوراق بدهی بود که حداقل در حال حاضر، این موضوع رخ داده و هزینههای موثر تامین مالی از طریق ابزارهای با درآمد ثابت افزایش یافته است. در چنین شرایطی، سایر کشورهای دنیا از ابزارهای مالی ترکیبی استفاده میکنند؛ بدین معنا که به ابزارهای بدهی ویژگیهای ابزارهای سرمایهای (مانند سهام) نیز داده میشود و ابزارهای ترکیبی مانند اوراق بدهی قابل تبدیل به سهام طراحی و استفاده میشود. متاسفانه این دسته از ابزارها تاکنون در بازار سرمایه طراحی و به صورت فراگیری مورد استفاده قرار نگرفته است؛ زیرا روش وامگیری و افزایش سرمایه بسیار در دسترس بوده و اساسا شرکتها با چالشهای کمبود منابع تا این حد، مواجه نشده بودند.
مهمترین ویژگی این ابزارها این است که خریدار حق تبدیل بدهی خود به سهام را در دورههای مشخص مالی با یک فرمول معین خواهد داشت؛ موضوعی که به دلیل ابهام در بازار سرمایه ایران مزیت خوبی برای دارنده این نوع اوراق محسوب شده و اگر طی ۴ سال آینده، شرایط سهام شرکت به نحو مطلوبی بود، میتواند اوراق را به سهام تبدیل کرده و سود بیشتری نصیب خود کند و اگر هم خیر که حداقل سود قابل قبولی را خواهد داشت. علاوه بر آن از دید هزینه تامین مالی نیز بنگاه منتفع میشود. طبیعی است ویژگیهای متعددی به همین نوع اوراق قابل افزودن یا کاستن است و با تنظیم آن میتوان نرخ تامین مالی را تا حد مطلوبی مدیریت و بهینه کرد. امید است نهادهای مالی بازار سرمایه با استفاده خلاقانه از ابزارهای تامین مالی جهت عمقبخشی به بازار سرمایه کشور بیش از پیش تلاش کنند.
ابوذر سروش/ پیشکسوت بازار سرمایه
منبع: دنیای اقتصاد
مطالب مرتبط
عناوین برگزیده
چهل و دو دقیقه پیش
هفده ساعت پیش
یک روز پیش
یک روز پیش
دو روز پیش
با انتخاب دکتر «علیرضا ابراهیمی» توسط هیات مدیره میدکو
مدیرعامل جدید میدکو معرفی شد
فرود عسگری سرپرست گمرک شد + سوابق
مدیرعامل جدید شرکت سرمایه‌گذاری مس سرچشمه منصوب شد
فراخوان انتخاب مدیرعامل هلدینگ مالی صبا تأمین
علت وقوع حادثه در کارخانه فولاد زرند چه بود؟
«امین صفری» به مدیرعاملی شرکت آهن و فولاد ارفع منصوب شد
مجری پروژه احداث کارخانه تغلیظ ۲ میدوک خبر داد:
تاکنون ۳۰ درصد از تجهیزات خارجی پروژه تغلیظ ۲ بومی‌سازی شده است
جلسه بررسی عملکرد پیمانکار کارخانه استحصال طلای تفتان برگزار شد
بازدید عضو موظف هیات مدیره تاصیکو از مس شهید باهنر و کاشی و سرامیک الوند
بازدید مدیرعامل و مدیران تولید شرکت فولاد اکسین خوزستان از خط تولید
جلسه هیات مدیره «هیمکو» و بازدید میدانی از محل ساخت پایانه مکانیزه مواد فله معدنی برگزار شد
افت ۳ درصدی قیمت سنگ آهن از ابتدای نوامبر
امید شرکت‌های معدنی دنیا به تقاضای سنگ آهن چین
صنعت فولاد اروپا نیازمند حمایت فوری
در نشست با وزیر صمت مطرح شد؛
پیگیری مشکلات و پیشنهاد‌هایی برای توسعه صنعت سیمان
مدیر برنامهریزی فروش و حمل محصولات فولاد مبارکه:
گروه فولاد مبارکه بخش عمده نیاز صنعت بسته‌بندی کشور به ورق قلع‌اندود را تأمین کرد
از سوی سندیکای صنایع کنسرو ایران انجام شد؛
اهدای تندیس و لوح تقدیر همایش نقش صنعت کنسرو در تامین امنیت غذایی به شرکت فولاد مبارکه
معاون توسعه و تکنولوژی فولاد سنگان مطرح کرد؛
تحولات توسعهای با تمرکز بر انرژی‌های تجدیدپذیر و زیرساخت‌های پایدار
تکنولوژی Kraftblock؛ بهینه‌سازی انرژی با ذخیره‌سازی گرما در صنعت فولاد
مدیرعامل جدید میدکو معرفی شد
«امین صفری» به مدیرعاملی شرکت آهن و فولاد ارفع منصوب شد
معرفی «محمدجواد عسکری» به عنوان سرپرست جدید شرکت سنگ آهن مرکزی ایران
بزرگ‌ترین معامله تاریخ فولاد مبارکه انجام شد
نیروگاه خورشیدی فولاد غدیر نی‌ریز وارد مدار شد
هنوز برنامه مستمری برای محدودیت در مصرف گاز شرکت‌های فولادی اعلام نشده است/ صنعت فولاد با مصرف فقط ۴ درصد از کل گاز کشور، از ظرفیت ۵ میلیارد دلار ارزآوری برخوردار است/ فولادسازها از قطع گاز و برق مستثنی شوند
«ملی مس» در مسیر توسعه/ افتتاح و آغاز عملیات اجرایی ۶ پروژه توسعهای و مسوولیت اجتماعی
رکوردشکنی بورس با طعم عرضه‌های سنگین؛ آیا روند صعودی بازار ادامه‌دار است؟
کارنامه درخشان «ملی مس» در سال جهش تولید/ رشد ۶۰ درصدی تولید مفتول مسی
