فروکش هیجان انتخاباتی در وال‏‏‏‏‌استریت

به گزارش می‌متالز، بر اساس گزارش رویترز، جرمی‌پاول، رئیس فدرال رزرو روز پنج‌شنبه به تداوم رشد اقتصادی، بازار کار قدرتمند و بالاتر ماندن تورم از نرخ هدف ۲‌ درصد به‌عنوان عواملی اشاره کرد: بانک‌مرکزی آمریکا را متقاعد می‌کنند تا در مورد سرعت و دامنه کاهش نرخ بهره با احتیاط بیشتر عمل کند. بعد از این‌سخنان، معامله‌گران بیشتری انتظار دارند که نرخ بهره در جلسه سیاستی دسامبر فدرال رزرو بدون تغییر باقی‌بماند. همچنین آنها انتظارات خود درباره روند کاهش نرخ بهره در سال‌۲۰۲۵ را تعدیل کردند.

انتشار داده‌های اقتصادی در روز جمعه که نشان‌داد خرده فروشی در ماه‌اکتبر اندکی بیشتر از انتظار افزایش یافته‌است، این نگاه را تقویت کرد. داده‌های وزارت کار آمریکا نیز حاکی از افزایش غیرمنتظره قیمت کالا‌های وارداتی در ماه گذشته بود. به گفته آدام ریچ، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری، در ۴۸ساعت گذشته (دو روز معاملاتی آخر هفته) شاهد تغییرات بزرگی بودیم و این تغییرات فقط به‌خاطر انتخابات نبود و در واقع به دلیل انتشار داده‌های اقتصادی بهتر از انتظار و همچنین سخنان پاول مبنی‌بر عدم‌نیاز به اتخاذ سیاست تهاجمی در مسیر تعدیل نرخ بهره بود؛ «انتظار بازار برای کاهش نرخ بهره به‌طور ملموس پایین آمده‌است و بازار بعد از واکنش خوش‌بینانه به انتخابات آمریکا در حال بازتنظیم خود است.» عرضه چشمگیر سهام در روز جمعه پایانی‌بود بر هفته‌ای که در آن تمرکز بازار از پیروزی ترامپ (به‌عنوان شخصی که مدافع کسب‌وکار تلقی می‌شود) به نگرانی‌ها در مورد مسیر آتی نرخ بهره و ریسک‌های تورمی بالقوه تحت‌هدایت دولت جدید، معطوف شد.

طی هفته گذشته، شاخص معیار S&P ۵۰۰ کمی بیش از ۲‌ درصد افت کرد؛ این در حالی است که شاخص نزدک با سقوط بیش از ۳‌ درصدی، بدترین زیان هفتگی خود در بیش از دو ماه گذشته را ثبت کرد. شاخص میانگین صنعتی داوجونز نیز شاهد کاهش هفتگی ۱.۲۴‌ درصدی بود. یکی دیگر از عواملی که هفته گذشته بر بازار سایه افکند، انتصاب برخی گزینه‌ها توسط ترامپ برای حضور در کاخ‌سفید بود. برای مثال، بعد از انتصاب رابرت اف. کندی جونیور به سمت وزیر سلامت و خدمات انسانی، سهام شرکت‌های غذایی و داروسازی با فشار فروش مواجه شدند، زیرا او شخصی است که درباره واکسن اطلاعات غلط منتشر کرده و مخالف جدی مواد غذایی فرآوری‌شده است.

رالی اخیر سهام بعد از اعلام نتایج انتخابات ریاست جمهوری آغاز شد و سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌هایی گرایش پیدا کردند که به‌نظر می‌رسد از سیاست‌های رئیس جمهور منتخب در دور دوم حضورش در کاخ‌سفید بهره‌مند شوند؛ سیاست‌هایی مانند وعده او برای افزایش تعرفه‌ها بر کالا‌های وارداتی، کاهش مالیات‌ها و تسهیل مقررات دولتی که به نفع بازار سهام عمل خواهند کرد، اما در روز‌های اخیر همزمان با تلاش سرمایه‌گذاران برای ارزیابی مجدد مسیر نرخ بهره و تغییرات سیاستی، هیجان بازار فروکش کرده‌است. در همین حال، اظهارات سایر مقامات فدرال رزرو فضا را در مورد زمان‌بندی و ابعاد مراحل بعدی کاهش نرخ بهره مه آلودتر کرده‌است.

باید توجه کرد؛ رشد اخیر بازده اوراق‌بدهی و ارزش دلار در‌برابر سایر ارز‌ها تنها به دلیل بهبود چشم انداز رشد اقتصادی نیست، بلکه همچنین به این دلیل است که سیاست‌های ترامپ می‌تواند بار دیگر تورم را (که به‌دنبال نبردی طولانی در مقابل فشار‌های قیمتی دوران همه گیری کرونا مهار شده‌است) شعله ور سازد. علاوه‌بر این، تنش‌های تعرفه ای، افزایش استقراض دولتی و تشدید کسری‌بودجه می‌تواند فدرال رزرو را مجبور سازد تا مسیر تسهیل سیاست پولی را تغییر دهد. در همین حال، بلومبرگ تضعیف چشم انداز سودآوری شرکت‌ها را «نشانه‌ای بد» برای روند حرکتی بازار دانسته است. تحلیلگران وال استریت اخیرا برآورد‌های خود در مورد رشد سودآوری شرکت‌های آمریکایی در سال‌آینده را کاهش داده‌اند. این تجدیدنظر درباره روند درآمدی شرکت‌های بورسی می‌تواند ترمز رالی داغ بازار سهام آمریکا را بکشد.

براساس داده‌های بلومبرگ اینتلیجنس، اندیکاتور کلیدی معروف به «شتاب تجدیدنظر درآمدی» (که تغییرات نزولی درآمد انتظاری به ازای هر سهم در ۱۲ ماه آینده را برای شاخص S&P ۵۰۰ اندازه گیری می‌کند)، وارد محدوده منفی شده‌است و در نزدیکی بدترین سطح خود در یک سال‌گذشته قرار دارد. درآمد شرکت‌ها «بنیاد اصلی» رالی بازار سهام آمریکا در یک دهه‌گذشته بوده‌است. تضعیف چشم انداز رشد سودآوری شرکت‌ها می‌تواند در روند صعودی شاخص S&P ۵۰۰ اختلال ایجاد کند، به‌ویژه در مقطع کنونی که شاخص‌های ارزش‌گذاری سهام به اوج خود رسیده اند. ارتفاع شاخص معیار بورس آمریکا در مقایسه با ابتدای سال‌۲۰‌ درصد بالاتر است و اکنون در گران‌ترین سطح خود از آوریل ۲۰۲۱ قرار دارد. درحالی‌که انتظار می‌رود سودآوری شرکت‌ها برای پنجمین فصل متوالی شاهد رشد باشد، تحلیلگران پیش‌بینی‌های خود برای سود هر سهم (EPS) در ۱۲ماه آینده را کاهش داده‌اند. این تعدیل پس از آن صورت‌گرفت که مدیران شرکت‌ها چشم انداز مبهمی از آینده ترسیم کردند و با توجه به نااطمینانی‌های مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو، اقتصاد چین و سیاست بودجه‌ای دولت بعدی آمریکا، از ارائه رهنمود به سهامداران خودداری کردند.

منبع: دنیای اقتصاد