بهار بورس در ایستگاه پایانی؟

به گزارش می‌متالز، هفته‌ای که موجب از دست‌ رفتن کانال ۲.۷ میلیون‌ واحدی در شاخص‌ کل بورس شد و ارزش معاملات بازار سهام را به‌شدت کاهش داد، اما بررسی‌ها از بازدهی اسفندماه بورس در ۱۶ سال گذشته نوید روز‌های خوبی را در بورس می‌دهد. هرچند ریسک‌های سیاسی مانع بزرگی بر سر راه بورس هستند، اما بازگشت امید به اهالی بورس می‌تواند تا حدودی بر روند بازار سهام موثر باشد. با توجه به ارزیابی‌های صورت‌گرفته توسط «دنیای‌اقتصاد» احتمال آنکه شاخص اصلی بورس تهران، بازدهی حداقل ۵ درصدی را ثبت کند، بسیار بالاست، از این‌رو در صورتی‌که ریسک‌های سیاسی وارد مرحله جدیدی نشده و برخی از محرک‌های اقتصادی فعال شوند، احتمالا بورس تهران اسفندماه خوبی خواهدداشت.

سختی بورس گذشت؟

نماگر اصلی بازار سهام، طی هفته قبل با افت حدود ۲ تا ۳ درصدی همراه شد. این درحالی است که کانال ۲.۷ میلیون‌ واحدی، طی هفته قبل شکسته شد. هرچند در روز‌های پایانی دوباره شاخص‌ کل با سبزپوشی، این کانال را پس گرفت، اما برخی از تحلیلگران ادامه این روند صعودی را منوط به کاهش ریسک‌های سیاسی می‌دانند. همچنین به لحاظ فنی، شاخص‌ کل بورس با مقاومت ۲ میلیون و ۷۵۰ هزار‌ واحدی درگیر خواهدشد که عبور از آن می‌تواند در کوتاه‌مدت، برای بازار سرنوشت ساز باشد. در هفته‌ای که گذشت، خروج بیش از ۴ هزار‌ میلیارد‌ تومان پول حقیقی از بازار سهام سبب شده‌ است تا اهالی بازار سهام همچنان خطر حضور در ارزنده‌ترین بازار را حس کنند. ارزندگی را شاید از آن نظر بتوان به بازار برچسب زد که ریسک‌های سیاسی، مدیریت یا کاهش یابند. همچنین خطر افزایش شکاف قیمتی میان دلار توافقی و دلار بازار آزاد، صنایع بورسی را تهدید می‌کند. این اختلاف در هفته گذشته تا ۴۰درصد هم رسید‌که از نیمه آبان بی‌سابقه بوده‌است.

اسفند سبز در انتظار بورس؟

یکی از محرک‌های اصلی بازار سهام، می‌تواند تغییر و تحولات در صنعت پتروشیمی یا پالایشی باشد. خبر‌هایی از صنعت خودرو نیز موتور سوخت بازار خواهد بود. طی هفته قبل، با وجود افت ۲ درصدی شاخص اصلی بورس، تنها برخی از صنایع بازدهی مثبت داشتند. رشد قیمت جهانی گاز در کنار رشد قیمت اوره و محصولات پتروشیمی، سبب شد تا صنعت اوره و به‌خصوص پتروشیمی‌ها بهترین بازدهی هفتگی را ثبت کنند. این درحالی است که سایر صنایع بازدهی بدتر از شاخص‌ها را تجربه کردند و در صورتی‌که شرایط سیاسی به نفع بازار پیش‌برود، پتروشیمی‌ها بهترین محرک برای رالی جدید بازار خواهند بود. این درحالی است که بررسی روند اسفندماه بورس تهران نیز نویدبخش روز‌های خوب است، ضمن آنکه ارزش دلاری بورس به کف ۵ سال اخیر رسیده و نسبت P/E حدود ۷ واحد است. در ۱۶سال اخیر اسفندماه بورس، عمدتا پررونق بوده‌است. مگر در سال‌های منتهی به برجام که بازدهی اسفندماه چندان جذاب نبوده‌است، ضمن آنکه در سال‌هایی که جهش ارزی بزرگی قبل از اسفندماه تجربه شده‌ است، بورس تهران موفق به‌ثبت بازدهی مثبت بالاتر از میانگین شده‌ است. در سال‌اخیر نیز رشد بیش از ۵۰ درصدی قیمت دلار احتمالا منجر به یک بازدهی مثبت در اسفندماه سال‌جاری خواهدشد. علاوه‌بر آنکه محرک بازار می‌تواند خبری مهم در یک صنعت باشد، رشد قیمت دلار توافقی نیز عامل مهم دیگری برای رونق بورس خواهد بود، ضمن آنکه بازار سهام از محل کاهش تنش‌های سیاسی نیز می‌تواند منتفع شود.

اگر سناریوی سبزپوشی بازار در اسفند محقق شود، احتمالا شاخص‌ کل از مقاومت مهم ۲ میلیون و ۷۵۰ هزار واحد عبور خواهد کرد و فضای خوبی برای فتح قله ۳ میلیون‌ واحدی نیز فراهم خواهدشد، اما اگر مسیرناهمواری برای عبور از مقاومت مذکور وجود داشته‌باشد، بورس از این مقاومت روندی کاهشی را تا ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار واحد در پیش خواهد گرفت. این محدوده ضمن آنکه بر ارزندگی بازار خواهد افزود؛ روندی شارپ‌تر را برای بورس رقم خواهد زد، با این‌حال انتشار گزارش‌های بهمن ماه می‌تواند تحقق سناریو اول یعنی سقف شکنی بورس را محقق کند.

منبع: دنیای اقتصاد