بورس در تقابل بنیاد‌های اقتصادی و ریسک‌های سیاسی

‌می‌متالز - بازار سرمایه امروز (یکشنبه، ۱۴ دی ۱۴۰۴) فعالیت خود را در شرایطی آغاز کرد که فشار فروشندگان به‌ وضوح بر معاملات سایه انداخته بود. در دقایق ابتدایی، شکل‌گیری گسترده صف‌های فروش نشان می‌داد فضای روانی بازار هم‌چنان تحت‌تأثیر نااطمینانی‌ها و ترس‌های سیاسی قرار دارد. با این حال، پس از حدود نیم ساعت از شروع معاملات، شدت عرضه‌ها کاهش یافت و به‌ تدریج بخشی از صف‌های فروش جمع‌آوری شد؛ به‌ طوری‌ که تا پایان بازار نزدیک به ۴۰ درصد از صف‌ها حذف شد و نشانه‌هایی از افزایش تقاضا در برخی نماد‌ها مشاهده شد.

به گزارش می‌متالز، بازار امروز (یکشنبه، ۱۴ دی ۱۴۰۴) را می‌توان صحنه تقابل دو نیروی مهم دانست: از یک‌ سو خوش‌بینی ناشی از تحولات اقتصادی و ارزی و از سوی دیگر نگرانی‌های سیاسی که هم‌چنان دست بالا را در تصمیم‌گیری معامله‌گران دارد. اخبار مربوط به اصلاح سیاست‌های ارزی و حرکت به سمت حذف ارز ترجیحی، به‌ ویژه نزدیک شدن نرخ دلار توافقی به نرخ بازار آزاد، یک تغییر تاریخی و بنیادین محسوب می‌شود. این تحول می‌تواند به‌ طور مستقیم سودآوری بسیاری از شرکت‌های بورسی، به‌ خصوص شرکت‌های صادرات‌محور و تولیدکنندگان بزرگ را دگرگون کند. با وجود این، بازار در کوتاه‌مدت تمرکز چندانی بر این عامل بنیادی قدرتمند نداشت و ترجیح داد نگاه خود را به تحولات و ریسک‌های سیاسی معطوف کند.

در چنین فضایی، عملکرد نماد‌های شاخص‌ساز نسبت به شرکت‌های کوچک‌تر بهتر بود. شاخص کل بورس امروز (یکشنبه، ۱۴ دی ۱۴۰۴) با افزایش اندک ۹۷۴ واحدی توانست به محدوده ۴ میلیون و ۷۱ هزار واحد برسد. نماد‌هایی مانند فملی، فولاد، نوری و وبملت بیشترین تأثیر مثبت را بر شاخص کل داشتند و تا حدی مانع افت بیشتر بازار شدند. این در حالی است که شاخص کل هم‌وزن که نمایان‌گر وضعیت کلی شرکت‌های کوچک و متوسط است، با کاهش حدود ۱.۴ درصدی معادل ۱۵ هزار و ۲۱۱ واحد، به سطح یک میلیون و ۸۹ هزار واحد عقب‌نشینی کرد؛ موضوعی که نشان‌دهنده فشار فروش بیشتر در نماد‌های کوچک‌تر بازار است.

در فرابورس نیز شرایط مشابهی حاکم بود. شاخص کل فرابورس با افت ۴۷۱ واحدی به محدوده ۳۲ هزار و ۷۱۷ واحد رسید و نماد‌هایی هم‌چون کگهر، بپاس، آریان و مارون بیشترین اثر را بر این کاهش داشتند. با این حال، افزایش ۹ درصدی ارزش معاملات خرد بورس و فرابورس نسبت به روز قبل و رسیدن آن به حدود ۲۶.۹ همت، نشان می‌دهد بازار هم‌چنان از پویایی نسبی برخوردار است و سرمایه‌گذاران به‌ طور کامل از معاملات کنار نکشیده‌اند.

نکته قابل توجه دیگر، تداوم خروج نقدینگی حقیقی از بازار است. امروز (یکشنبه، ۱۴ دی ۱۴۰۴) حدود ۲ هزار و ۵۹۰ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار خارج شد که بیان‌گر احتیاط بالای سرمایه‌گذاران خرد و ترجیح آنها به کاهش ریسک در شرایط مبهم فعلی است.

با این حال، تجربه بازار سرمایه نشان می‌دهد که در نهایت، عوامل بنیادی به‌ ویژه متغیر مهمی مانند نرخ ارز، مسیر اصلی قیمت‌ها را تعیین می‌کنند نه هیجانات مقطعی سیاسی. در صورتی که ریسک‌های سیاسی کاهش یابد و فضای تصمیم‌گیری شفاف‌تر شود، بازار سرمایه با توجه به تحولات مثبت اقتصادی اخیر، ظرفیت یک بازگشت قدرتمند و پایدار را خواهد داشت.

بازار سرمایه بورس