افت هم‌زمان طلا و نقره؛ تمرکز بازار بر مسیر نرخ بهره آمریکا

‌می‌متالز - بازار فلزات گران‌بها هفته را با فشار فروش آغاز کرد و طلا و نقره پس از جهش قابل‌توجه روز‌های گذشته، وارد فاز اصلاحی شدند. شناسایی سود معامله‌گران در کنار کاهش حجم معاملات به دلیل تعطیلات در برخی بازار‌های بزرگ، قیمت‌ها را عقب راند؛ هرچند داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار در آمریکا همچنان انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را تقویت کرده است. اکنون نگاه سرمایه‌گذاران به انتشار صورت‌جلسات فدرال رزرو و شاخص‌های کلیدی اقتصاد آمریکا دوخته شده تا سرنخ‌های دقیق‌تری از زمان‌بندی سیاست‌های پولی به دست آید. در همین حال، تحولات ژئوپلیتیک از جمله مذاکرات هسته‌ای آمریکا و ایران و تلاش‌های دیپلماتیک برای پایان جنگ اوکراین، همچنان به‌عنوان عوامل حمایت‌کننده تقاضای دارایی‌های امن در پس‌زمینه بازار باقی مانده‌اند، اما در کوتاه‌مدت نتوانسته‌اند مانع اصلاح قیمت فلزات گران‌بها شوند.

به گزارش می‌متالز، بازار‌های جهانی هفته را در فضایی آمیخته از ریسک‌های ژئوپلیتیک و سیگنال‌های متناقض بنیادین آغاز کردند. در حالی که سرمایه‌گذاران تحولات مذاکرات هسته‌ای میان واشنگتن و تهران و همچنین تلاش‌های دیپلماتیک برای پایان جنگ اوکراین را دنبال می‌کنند، داده‌های تورمی آمریکا انتظارات مربوط به مسیر سیاست پولی را دوباره در کانون توجه قرار داده است. هم‌زمان، تعطیلات گسترده در بازار‌های آسیایی و آمریکایی باعث کاهش نقدشوندگی و تشدید نوسانات قیمتی در برخی کالا‌ها شده است.

نفت برنت

نفت برنت در آغاز هفته در حوالی ۶۷.۸ دلار به ازای هر بشکه نوسان کرد؛ سطحی که پس از ثبت نخستین کاهش هفتگی متوالی سال شکل گرفته است. تمرکز بازار بر دور دوم مذاکرات آمریکا و ایران قرار دارد؛ در حالی که افزایش حضور نظامی آمریکا در منطقه و هشدار‌های مکرر درباره احتمال حمله در صورت شکست توافق هسته‌ای، ریسک ژئوپلیتیک را بالا نگه داشته است. از سوی دیگر، سیگنال‌های تهران درباره آمادگی برای امتیازدهی در صورت مذاکره بر سر رفع تحریم‌ها، تا حدی از نگرانی‌ها کاسته است.

با وجود این تنش‌ها، فشار سمت عرضه همچنان عامل غالب بازار است. گزارش‌ها حاکی از آن است که برخی اعضای اوپک‌پلاس امکان ازسرگیری افزایش تولید از ماه آوریل را بررسی می‌کنند. در همین راستا، پیش‌بینی مازاد قابل توجه عرضه در سال ۲۰۲۶ و کاهش برآورد رشد تقاضا توسط آژانس بین‌المللی انرژی، چشم‌انداز میان‌مدت قیمت‌ها را محتاطانه نگه داشته است.

گاز طبیعی

قرارداد‌های آتی گاز طبیعی آمریکا تا حوالی ۳.۰۲ دلار به ازای هر میلیون بی‌تی‌یو سقوط کرد و به پایین‌ترین سطح چهار ماه اخیر رسید. پیش‌بینی هوای گرم‌تر در بخش‌های مرکزی و جنوبی آمریکا طی دو هفته آینده، انتظارات برای تقاضای گرمایشی را کاهش داده است. بخشی از نوسان شدید روز دوشنبه نیز به نقدشوندگی پایین ناشی از تعطیلات بازمی‌گردد.

با این حال، فاندامنتال‌های بازار همچنان حمایت‌کننده‌اند. ذخایر گاز فعال آمریکا حدود ۱۳۰ میلیارد فوت مکعب پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله است و صادرات LNG در نزدیکی رکورد‌های تاریخی ادامه دارد؛ عاملی که تقاضای ساختاری را تقویت می‌کند. در کوتاه‌مدت، جهت قیمت‌ها به داده‌های هواشناسی و گزارش‌های ذخایر وابسته خواهد بود.

طلا

طلا پس از رشد پرشتاب جلسه قبل، با موج شناسایی سود تا محدوده ۵۰۲۰ دلار عقب‌نشینی کرد. داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار آمریکا، احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرده و بازار اکنون بیش از دو مرحله کاهش نرخ در سال جاری را قیمت‌گذاری می‌کند. انتشار صورت‌جلسه نشست کمیته بازار آزاد، برآورد اولیه GDP و شاخص تورم PCE می‌تواند سرنخ‌های مهمی درباره زمان‌بندی کاهش نرخ ارائه دهد.

در جبهه ژئوپلیتیک، مذاکرات هسته‌ای آمریکا و ایران و تلاش‌های دیپلماتیک برای پایان جنگ اوکراین بر احساس ریسک بازار اثرگذار است. با وجود نوسانات اخیر، طلا همچنان از نااطمینانی‌های سیاسی، خرید بانک‌های مرکزی و خروج سرمایه از اوراق بدهی و ارز‌ها حمایت می‌گیرد.

نقره

نقره با افتی بیش از یک درصد به حوالی ۷۶ دلار رسید و بخشی از رشد جلسه قبل را پس داد؛ آن هم در شرایطی که تعطیلات در آمریکا و چین حجم معاملات را محدود کرده است. انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو—که بازار احتمال بالایی برای شروع آن در تابستان قائل است—همچنان محرک اصلی فلزات گران‌بهاست.

بازار چین، که اخیراً نقش مهمی در جهش سفته‌بازانه فلزات گران‌بها داشت، این هفته به دلیل تعطیلات سال نو قمری بسته است. پیش‌تر، اوج‌گیری شدید قیمت‌ها باعث مداخله نهاد‌های ناظر برای مهار ریسک‌های بازار شده بود. نوسان شدید اخیر نشان‌دهنده حساسیت بالای نقره به جریان‌های سفته‌بازانه است.

مس

مس با افتی نزدیک به یک درصد تا حوالی ۵.۷۵ دلار به ازای هر پوند کاهش یافت و روند نزولی هفته گذشته را ادامه داد. تعطیلات طولانی در چین و بسته بودن سایر بازار‌های آسیایی، حجم معاملات را پایین نگه داشته است. این فلز پس از ثبت رکورد‌های تاریخی در ژانویه تحت فشار اصلاح قیمتی قرار گرفت.

با این حال، اختلالات عرضه و تقاضای قوی جهانی—به‌ویژه از سوی شبکه‌های برق، مراکز داده و خودرو‌های برقی—چشم‌انداز بنیادی مس را همچنان مثبت نگه می‌دارد. رقابت میان اقتصاد‌های بزرگ برای تضمین دسترسی به منابع مس، اهمیت راهبردی این فلز را برجسته‌تر کرده است.

فولاد

قرارداد‌های آتی میلگرد فولادی چین بالای ۳۰۵۰ یوان در هر تن تثبیت شد، اما همچنان نزدیک به کف سه‌ماهه معامله می‌شود. تعطیلات سال نو چینی از ۱۶ تا ۲۳ فوریه فعالیت بازار را متوقف کرده و بسیاری از کارخانه‌ها به دلیل رکود فصلی و تعمیرات برنامه‌ریزی‌شده، تولید را کاهش داده‌اند. هشدار‌های آلودگی شدید هوا در برخی مناطق هبی نیز احتمال محدودیت‌های موقت تولید را افزایش داده است.

داده‌های انجمن جهانی فولاد نشان می‌دهد تولید جهانی فولاد در سال ۲۰۲۵ کاهش یافته که عمدتاً ناشی از محدودیت‌های تولید در چین بوده است. با وجود این کاهش، چین همچنان بزرگ‌ترین تولیدکننده فولاد جهان باقی مانده و نقش تعیین‌کننده‌ای در تعادل بازار جهانی دارد.

منبع: پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا)