دست‌انداز ریسک‌های سیاسی، در جاده صعودی بورس

‌می‌متالز - بورس تهران همچنان ظرفیت رشد دارد، اما ادامه روند صعودی آن به ثبات سیاسی و کاهش ریسک‌های سیستماتیک وابسته است.

به گزارش می‌متالز، بورس تهران در حالی هشتمین هفته متوالی رشد خود را به پایان رساند که اتفاقات هفته گذشته، بار دیگر نشان داد مسیر بازار سرمایه تنها با متغیر‌های اقتصادی تعیین نمی‌شود. این در شرایطی است که اگرچه شاخص کل بورس همچنان بازدهی قابل‌توجهی را از ابتدای سال به ثبت رسانده و بسیاری از شرکت‌ها از منظر عملکرد مالی شرایط مطلوبی دارند، اما کافی است یک خبر سیاسی منتشر شود تا آرایش معاملات در مدت کوتاهی تغییر کند.

نگاهی به معاملات بازار سرمایه در هفته گذشته نیز نشان می‌دهد عبور شاخص کل از سطح ۵.۳ میلیون واحد در معاملات سه‌شنبه، تنها یک رکورد جدید نبود؛ بلکه پیامی از قدرت جریان تقاضا و اعتماد سرمایه‌گذاران به ظرفیت‌های بازار سهام محسوب می‌شد. جایی که شکسته شدن چنین سطوحی در تحلیل تکنیکال، معمولا نشانه‌ای از آمادگی بازار سرمایه برای ورود به مرحله‌ای تازه از رشد تلقی می‌شود؛ البته به شرط آنکه عوامل بیرونی اجازه تثبیت این روند را بدهند.

با وجود حال خوش بورس در روز سه‌شنبه، اما بازار سهام تنها یک روز فرصت داشت تا این خوش‌بینی را تجربه کند؛ چرا که افزایش تنش‌های منطقه‌ای و رشد نااطمینانی‌های سیاسی، نگاه معامله‌گران را به سرعت تغییر داد و بار دیگر ریسک سیستماتیک به مهم‌ترین متغیر اثرگذار بر معاملات تبدیل شد. نتیجه این تغییر، افزایش عرضه، عقب‌نشینی شاخص‌ها و حرکت بخشی از نقدینگی به سمت دارایی‌هایی بود که در دوره‌های بحران، پناهگاه سرمایه‌گذاران محسوب می‌شوند.

با توجه به تیره شدن روند مذاکرات حالا به نظر می‌رسد مهم‌ترین آزمون بورس در هفته‌های پیش رو، نه عبور دوباره از یک مقاومت تکنیکال، بلکه توانایی بازار سرمایه در مدیریت ریسک‌های بیرونی باشد؛ بنابراین اگر فضای سیاسی آرام‌تر شود، متغیر‌های بنیادی می‌توانند بار دیگر نقش اصلی را در معاملات ایفا کنند و زمینه بازگشت شاخص به مسیر صعودی را فراهم آورند. اما در صورت تداوم نااطمینانی‌ها، احتمال افزایش نوسان و احتیاط در رفتار معامله‌گران همچنان بالا خواهد بود.

آنچه از معاملات هفته گذشته می‌توان آموخت، این است که بورس تهران همچنان از ظرفیت رشد برخوردار است، اما سرعت و کیفیت این رشد بیش از هر زمان دیگری به ثبات فضای سیاسی و کاهش ریسک‌های سیستماتیک وابسته شده است؛ موضوعی که فعالان بازار سهام ناگزیرند در کنار تحلیل صورت‌های مالی و متغیر‌های اقتصادی، آن را نیز در تصمیم‌های سرمایه‌گذاری خود لحاظ کنند.

مهدی حاجی‌وند، کارشناس بازار سرمایه

منبع: خبرگزاری تسنیم