انتشار اوراق بدون ضامن در بازار سرمایه برای نخستین بار

به گزارش می متالز، رضا عیوضلو در نشست خبری که در فرابورس برگزار شد، با بیان اینکه رویدادی مهم در بازار سرمایه امروز اتفاق افتاده است، گفت: دارایی پایه‌ای که امروز برای انتشار اوراق در نظر گرفته شده است سهام شرکت صنعتی معدنی گل گهر است که شرکت توسعه مالی مهر آیندگان ۷۰۰ میلیارد تومان به تأمین مالی از طریق انتشار اوراق اقدام خواهد کرد. اولین اوراق بدون ضامن با رتبه اعتباری امروز در فرابورس ایران پذیره‌نویسی شد تا شرکت‌ها بدون در اختیار داشتن ضامن و فقط با اتکا به رتبه اعتباری نسبت به تأمین مالی از بازار اقدام کنند.

وی در خصوص انتشار اوراق بدون ضامن توضیح داد: اوایل سال ۹۹ سازمان بورس و اوراق بهادار به شرکت‌های بورسی و فرابورسی اجازه داد که درصورتی‌که رتبه‌بندی اعتباری شوند آنها از رتبه تیپ لبی به بالا باشد بتوانند بدون داشتن ضامن به انتشار اوراق بهادار اقدام کنند تا پیش‌ازاین سازمان بورس، بورس و فرابورس را ملزم می‌کرد که اوراقی را منتشر و بانکی را به‌عنوان ضامن معرفی کنند که فرایند تأمین مالی را طولانی می‌کرد و نرخ تأمین مالی را در بازار افزایش می‌داد. از سوی دیگر انتخاب کردن ضامن برای یک شرکت بورسی و فرابورسی درگذشته باتوجه‌به لزوم رکن ضامن کار آسانی نبود و پیچیدگی‌های خاص خودش را داشت.

مدیرعامل رتبه‌بندی پایا در خصوص معیارهای رتبه‌بندی شرکت‌ها نیز گفت: شرکت‌های رتبه‌بندی بر اساس متدولوژی و اصولی که به عموم افشا کرده‌اند نسبت به رتبه‌بندی اعتباری شرکت‌ها (ناشران) و اوراق بهادار آنها اقدام می‌کنند. رتبه‌بندی اعتباری در واقع اظهارنظر مؤسسه رتبه‌بندی راجع‌به احتمال ایفای به‌موقع تعهدات شرکت‌ها (ناشران) یا احتمال ایفای به‌موقع تعهدات ناشی از انتشار اوراق بهادار محسوب می‌شود. در واقع شرکت‌های رتبه‌بندی اعتباری، ریسک اعتباری ناشران بورسی و فرابورسی را برای بازار آشکار می‌کنند. رتبه‌بندی اعتباری باعث شفاف‌تر شدن بیشتر شرکت‌ها به‌ویژه از جنبه ریسک آنها می‌شود.

عیوضلو در پاسخ به این سؤال که در صورت نکول (ورشکستگی) شرکت تکلیف اوراق منتشره چه خواهد شد؟ توضیح داد: پیش‌بینی شده است که کمیته نکولی در سازمان بورس تشکیل شده و اگر رتبه اعتباری شرکتی تنزل قابل‌توجهی پیدا کرده باشد و از درجه مشخصی خارج شود؛ وثایق یا ضمانت‌هایی برای این شرکت‌ها تعیین شده و این اوراق به اوراق با پشتوانه ضامن یا توثیق سهام تبدیل شوند.

در این نشست مدیرعامل یک شرکت تأمین سرمایه نیز با اشاره به اینکه امروز ابزار جدید تأمین مالی در بازار سرمایه ایران به مرحله انتشار رسیده است، گفت: اولین انتشار اوراق بدون ضامن در بازار سرمایه کشور که انتشار اوراق اجاره روی سهام برای شرکت توسعه مالی مهر آیندگان بوده و رتبه‌بندی اعتباری آن را شرکت رتبه‌بندی پایا به عهده داشته به مرحله پذیره‌نویسی رسیده است.

مجتبی تقی‌پور ادامه داد: اولین انتشار اوراق بدون ضامن که امروز به مرحله اجرا رسید، آغازی است برای یک راه طولانی که در پیش گرفته شده است البته باید به این موضوع توجه داشت که در دنیا مؤسسات رتبه‌بندی اعتباری نقش بسیار فعالی در بازارهای تأمین مالی ایفا می‌کنند و اساس آن نیز انتشار اوراق بر پایه رتبه اعتباری است که بخش عمده‌ای از تأمین مالی در بازارهای جهانی را به خود اختصاص می‌دهد.

وی با اشاره به ابزار شناخته شده اوراق اجاره سهام توضیح داد: درگذشته انتشار اوراق اجاره سهام را در بازار سرمایه داشتیم و ابزار جدیدی نیست در واقع اوراق اجاره سهام با ضامن بانکی یا وثیقه سهام انجام می‌شده است ولی امروز برای اولین‌بار این اوراق ضامن بانکی ندارد و سهامی نیز وثیقه آن نیست.