رفتار متفاوت بورس با سایر بازار‌ها

بورس و ریسک سیستماتیک

به گزارش می‌متالز، افزایش ریسک‌های سیستماتیک در مقاطعی به مهم‌ترین عامل پیش روی معاملات سهام به خصوص در بازه زمانی کوتاه مدت بدل می‌شود. گاهی اوقات، سایه سنگین ریسک سیاسی، مهم‌ترین عاملی است که جریان معاملات بازار سهام را تحت الشعاع خود قرار می‌دهد. بازار سهام، یکی از حساس‌ترین بازار‌ها نسبت به ریسک‌های مختلف موجود در اقتصاد کشور است و نمود منفی و مثبت اخبار گوناگون، به سرعت در نماگر‌های تالار شیشه‌ای نمایان می‌شود. بازار سهام در هفته گذشته به طور کامل تحت تاثیر تنش حادث شده در خاورمیانه قرارگرفت و نماگر‌های سهامی با کاهش ارتفاع همراه شدند. هرچند با آغاز معاملات دلار در بازار آزاد و مشاهده رشد قیمت اسکناس آمریکایی از شدت عرضه‌ها در تالار شیشه‌ای کاسته شد، اما بازار نتوانست به مدار مثبت بازگردد. بورس تهران در سنوات قبل، به کرات با چنین ریسک‌هایی دست‌وپنجه نرم کرده است و هربار ثابت شده که واکنش بورس به موارد مذکور به‌صورت کوتاه مدت بوده و بازار سهام، پس از فروکش کردن التهابات به روند قبلی خود بازگشته است. ششم خرداد ماه پارسال و پس از درگیری‌های مرزی رخ داده میان ایران و نیرو‌های طالبان در مرز‌های شرقی کشور نیز بازار سهام سرخ‌پوش شد و در روز پس از این واقعه، هر سه نماگر اصلی بازار سهام، کار خود را در محدوده سرخ تابلوی معاملاتی به اتمام رساندند، اما پس از مدت زمانی کوتاه که دامنه درگیری‌ها گسترده‌تر نشد، بازار به روند قبلی خود بازگشت.

شرایط بازار‌های دارایی

بورس تهران با توجه به ریسک‌های سیستماتیک موجود در خاورمیانه، از اقبال چندانی میان سرمایه‌گذاران برخوردار نیست و همان‌طور که گفته شد هر سه شاخص اصلی بازار در هفته‌ای که گذشت، در مدار نزولی قرارگرفتند. در هفته‌ای که گذشت، شاخص‌کل بورس تهران، افت ۰.۴۶‌درصدی را ثبت کرد و نماگر هم‌وزن نیز که نشانی از اثرگذاری یکسان کلیه نماد‌های معاملاتی است و چهره بازار را به نحو مطلوب‌تری نمایش می‌دهد، با کاهش ارتفاع ۱.۳۹‌درصدی همراه شد. همچنین شاخص‌کل فرابورس نیز در هفته گذشته، ۱.۶۵‌درصد از ارتفاع خود را از دست داد. با توجه به همزمانی رشد بهای اونس طلا در بازار‌های جهانی و همچنین رشد قیمت دلار در بازار آزاد، قیمت‌ها در بازار طلا و سکه نیز با افزایش فوق العاده‌ای همراه شده‌اند و در هفته منتهی به ۱۵ فروردین، میانگین قیمت سکه در بورس‌کالا، به ۴۱‌میلیون و ۲۴۳‌هزار‌تومان رسیده‌است. ارقام فوق در قیمت سکه در حالی به‌ثبت رسید که در هفته منتهی به ۹ اسفند، میانگین قیمت سکه، عدد ۳۳‌میلیون و ۵۴۹‌هزار‌تومان را ثبت کرده‌بود. موضوع قابل‌توجه در بررسی معاملات بازار ارز این است که فاصله قیمت دلار بازار آزاد و دلار نیمایی به ۵۵‌درصد رسیده‌است و سیاستگذار ناچار است که موجبات افزایش قیمت دلار نیمایی را فراهم آورد. برای چهارمین هفته متوالی نیز بازار سهام با خروج پول حقیقی مواجه شد و در هفته گذشته، ۸۱۲‌میلیارد‌تومان نقدینگی حقیقی از گردونه معاملات سهام و حق‌تقدم خارج شد. میانگین ارزش دلاری بازار نیز در هفته گذشته رقم ۱۴۴‌میلیارد دلار را ثبت کرد.

بررسی معاملات صندوق‌های اهرمی نیز نشان می‌دهد که میانگین ارزش معاملات ۵ صندوق اهرمی حاضر در بازار به رقم ۶۴۱‌میلیارد‌تومان رسیده‌است که نسبت به هفته قبل از آن افت معناداری را در این متغیر آماری شاهد هستیم. ریسک‌های موجود در اطراف بازار سهام در هفته گذشته مانع از آن شده که معاملات صندوق‌های اهرمی نیز با استقبال همراه نشود. همچنین در هفته پیش، صندوق‌های اهرمی، با خروج پول ۳۱‌میلیارد تومانی همراه شدند.

منبع: دنیای اقتصاد