۱۹ نکته درباره فلزات نقره‌ای

به گزارش می‌متالز، ۱- ظرف ۹ ماهه سال ۱۴۰۳ سود هرسهم (EPS) ۶۵۲ ریال، نسبت قیمت به سود سهم (P/E) ۱۶ و قیمت به ارزش دفتری سهام (P/B) برای هشت شرکت بورسی این صنعت ۲۰۶۵ تحقق یافته است و بیشترین EPS به شرکت فرآوری مواد معدنی (با نماد فرآور) و بیشترین P/E و P/B به شرکت تولید و توسعه سرب و روی ایرانیان (با نماد فتوسا) تعلق دارد.

۲- میانگین بازده سهام شرکت‌های هشت‌گانه در مدت مذکور ۱۳ درصد منفی و تنها شرکت گسترش صنایع روی ایرانیان (با نماد فگستر) دارای بازده سهم مثبت در این مدت بوده و این در حالی است که بازده شاخص‌های فلزات اساسی و کانه فلزی در این مدت ۱۳‌ درصد مثبت بوده است.

۳- بازده دارایی (ROA) ۸ درصد و بازده حقوق مالکانه (ROE) در این بازه ۱۵ درصد بوده و شرکت‌های گسترش صنایع روی ایرانیان با ۱۹ درصد بیشترین نسبت بازده دارایی و فرآوری مواد معدنی ایران با ۲۷‌ درصد بیشترین بازده حقوق مالکانه و زرین معدن آسیا (با نماد فزرین) در رتبه دوم توامان این دو نسبت قرار دارند.

۴- نسبت جاری (حاصل تقسیم دارایی جاری به بدهی جاری) این شرکت‌ها نشان دهنده این است که درصورت افزایش بدهی جاری تا ۸۰‌ درصد وضعیت فعلی از محل دارایی‌های با نقدینگی بالا قابل وصول است و نسبت اهرمی (Leverage Ratios) ۸۹‌ درصد ولی میزان کل بدهی شرکت‌های کالسیمین (با نماد فاسمین)، فرآوری مواد معدنی ایران، گسترش صنایع روی ایرانیان و تولید و توسعه سرب و روی ایرانیان از دارایی‌های آنها افزون‌تر است.

۵- در بین این هشت شرکت بورسی سهم صنعت سرب و روی از ساختار سرمایه (سهم بدهی درمجموع بدهی و حقوق مالکانه) ۴۵‌ درصد و سهم سودانباشته در حقوق مالکانه ۳۹‌ درصد است که کالسیمین با ۶۱‌ درصد و باما (با نماد کاما) با ۱۹ درصد بیشترین و کمترین ساختارسرمایه و فرآوری مواد معدنی ایران با ۹۲‌ درصد و شرکت ملی سرب و روی ایران (با نماد فسرب) با ۱۳‌ درصد بالاترین و پایین‌ترین نسبت انباشتگی سود در حقوق صاحبان سهام را کسب کرده‌اند.

۶- حاشیه سود ناخالص ۹ ماه سال‌ جاری تولیدکنندگان شمش روی ۹‌ درصد و محصولات نیمه ساخته ۲۴‌ درصد بوده؛ این اختلاف ۱۵ درصدی نشان دهنده اهمیت تکمیل زنجیره تولید و تنوع محصولات است.

نکته دیگر اینکه افزایش ۵ درصدی نسبت سود عملیاتی به ناخالص به دلیل افزایش یک باره سود عملیاتی در شرکت‌های فرآوری مواد معدنی ایران و باما برگرفته از سود تسعیر ارز بوده است.

۷- حاشیه سود خالص تولیدکنندگان محصول نهایی (شمش روی) ۱۰‌ درصد و این سود در محصولات نیمه ساخته ۳۰‌ درصد است. دو شرکت فرآوری مواد معدنی و باما برخلاف روال معمول نسبت سود خالص به ناخالص به دلیل رشد ۶۱ درصدی سود عملیاتی -معادل ۴۱‌ درصد کل فروش- است.

۸- با اعمال شاخص‌های ورشکستگی آلتمن و اسپرینگیت در آخرین صورت‌های مالی با ضریب اطمینان بالای ۸۰ درصد، سه شرکت ملی سرب و روی ایران و کالسیمین، ذوب روی اصفهان (با نماد فروی) ظرف سه سال آتی به مرحله فرادرماندگی و شرکت‌های فرآوری مواد معدنی ایران، زرین معدن آسیا و تولید و توسعه سرب روی ایرانیان به درماندگی مالی خواهند رسید.

۹- مطابق شاخص بهره‌وری - حاصل تقسیم ارزش ستانده به وارده، تولید و توسعه سرب و روی ایرانیان در رتبه اول و شرکت‌های فرآوری مواد معدنی ایران و زرین معدن آسیا به ترتیب در رده‌های دوم و سوم قرار دارند. ستانده‌ها در شرکت‌های ملی سرب و روی ایران، ذوب روی اصفهان و کالسیمین کمتر از وارده‌ها ارزش گذاری شده‌اند.

۱۰- سهم جبران خدمات (مجموع حقوق و دستمزد) به هزینه تولید به‌طور متوسط ۱۳‌ درصد بوده که این نسبت در گروه شرکت‌های توسعه معادن روی ایران ۸ و گروه زرین ۱۵‌ درصد و میانگین دستمزد ناخالص ماهانه در هشت شرکت ۲۵۱ میلیون ریال است.

۱۱- نسبت خدمات عمومی (انرژی) به کل هزینه تولید ۷‌ درصد است که این سهم در شرکت ذوب روی اصفهان به ۱۶‌ درصد رسیده است. متوسط قیمت هر کیلووات ساعت مصرفی در این صنعت در مدت ۹ ماهه سال‌ جاری ۱۵۴۵۱ ریال و میانگین شدت مصرف برق ۵.۹ کیلووات ساعت بر تن ورق تولیدی و معدل شدت مصرف گاز طبیعی ۶۸۳ مترمکعب بر تن ورق تولیدی است؛ کمترین شدت مصرف برق و گاز در شرکت گسترش صنایع روی ایرانیان با ۳.۹کیلووات ساعت و ۶۴۶ مترمکعب بر ورق تولیدی تحقق یافته است و فرآوری مواد معدنی ایران با شدت مصرف برق ۴.۹و گاز ۷۷۴ در رتبه بعدی قرار دارد.

۱۲- سهم هزینه سربار نسبت به هزینه کل تولید ۲۷‌ درصد است که در بخش تولید شمش روی این نسبت به ۳۴‌ درصد و در بخش تولید محصولات نیمه‌ساخته به ۱۶‌ درصد می‌رسد؛ البته سهم ۴ درصدی انرژی و ماهیت متفاوت مواد شیمیایی مصرفی موجب کاهش سهم سربار در کل هزینه ساخت محصولات نیمه‌ساخته می‌شود.

۱۳- هزینه تولید محصول نهایی بدون احتساب هزینه مواد اولیه مستقیم (ماده معدنی) ۵۸۳۰۰ ریال و کمترین به شرکت گسترش صنایع روی ایرانیان با ۳۳۹۰۰۰ ریال و بیشترین به شرکت ملی سرب و روی ایران با ۸۴۳۰۰۰ ریال تعلق دارد.

۱۴- میانگین نرخ فروش هر کیلوگرم شمش روی این هشت شرکت بورسی ۱۴۸۵۷۷۵ ریال و نرخ فروش این محصول در بورس کالا ۱۵۲۲۶۹۵ ریال و بهای تمام شده کالای فروش رفته ۸۲‌ درصد نرخ فروش بوده و متوسط بهای تمام شده ساخت ۱۳۶۰۰۰۰ ریال که درصورت فروش با بهای تمام شده مذکور حاشیه سود ۸.۵ درصد قابل تصوراست.

۱۵- در طول ۹ماه سال‌ جاری در بورس کالا ۵۱ درصد تقاضای کل معادل ۳۹۶۷۰ تن شمس روی با میانگین قیمت ۱۵۲۰۵۵۰ ریال/ کیلوگرم به مصرف‌کنندگان داخلی فروخته و ۱۱۶۹۸۶ تن با متوسط قیمت۲۸۳۶ دلار معادل ۱۳۰۶۹۶۰ ریال/ کیلوگرم از گمرکات رسمی به ۱۶ کشورمقصد ارسال شده است که سهم شرکت‌های بورسی مورد اشاره از این حجم فروش ۳۴‌ درصد بوده است.

۱۶- یکی از نکات قابل‌ توجه در این دوره استفاده از دود و سرباره توسط شرکت فرآوری مواد معدنی ایران به مقدار ۱۰۷۲ تن بوده است.

۱۸- به ازای هر کارکن در این صنعت ۱۶۶۶۰ کیلوگرم شمش روی تولید شده است و مجموع ارقام فروش داخلی و خارجی درطول ۲۷۰ روز سال‌ جاری ۵۰‌ درصد از ظرفیت اسمی کل صنعت روی را شامل می‌شود ولی این نسبت در شرکت‌های هشت‌گانه بورسی به ۷۳‌ درصد خواهد رسید.

۱۹- تا پایان آذرماه سال‌ جاری ۷۳۷۰۰۰ تن با نرخ میانگین ۱۸۵۳۵۶ ریال/ کیلوگرم در بورس کالا خریداری شده که ۲۰۳۰۰۰ تن با متوسط قیمت ۱۸۰۲۵۶ ریال/ کیلوگرم توسط شرکت‌های بورسی این صنعت خریداری شده است.

بر اساس یک تحلیل آماری توسط نگارنده روی قیمت‌های ۹ ماهه شرکت‌های هشت گانه صنعت سرب و روی در بورس، همسبتگی بین قیمت پایانی روزانه این شرکت‌ها با شاخص‌های محصولات فلزی ۸۰، فلزات اساسی ۷۱، کانه فلزی ۷۰، هم‎‌وزن ۶۵ و صنعت ۵۲‌ درصد بوده، نکته جالب اینکه دو نماد فسرب و فرآور بیشترین و فگستر و کاما کمترین همسبتگی بین قیمت روزانه خود در ۹ ماهه سال‌ جاری را داشته‌اند و احتمالا ۹۲‌ درصد قیمت روزانه این شرکت‌های بورسی از روند قیمتی نماد فتوسا تبعیت می‌کند.

میثم عطایی - تحلیلگر اقتصادی

منبع: دنیای اقتصاد