دومین سال جا ماندگی بورس از بازار‌ها

به گزارش می‌متالز، سرمایه گذارانی که موفق به کسب بازدهی بیش از تورم و حتی سایر بازار‌های موازی شدند، حلاوت و شیرینی بازار را با ثبت خاطرات دلپذیر به یاد خواهند داشت. همچنین سهامدارانی که توفیق چندانی در جریان معاملات سهام در سال‌جاری کسب نکردند نیز از این سال‌به‌عنوان یک سال‌تلخ یاد خواهند کرد. در سالی که گذشت، نماگر اصلی بازار سهام با رشد ۲/ ۳۳‌درصدی همراه شد، نماگر هم وزن، اما عملکرد بهتری داشت و ۱/ ۵۹‌درصد افزایش ارتفاع داد. همچنین شاخص‌کل فرابورس نیز ۶/ ۲۵‌درصد رشد را تجربه کرد. پرده و صحنه معاملاتی بورس تهران در سال ۱۴۰۱، شاهد اکران طیف گسترده و متنوعی از رویداد‌های مهم بود که در ادامه به تفکیک فصول و ماه‌ها به بررسی جزئیات هریک از آن‌ها خواهیم پرداخت.

بهار سبز شاخص‌ها

اولین فصل سال‌برای بازار سهام به مانند آب و هوای خود فصل مطبوع و دل انگیزی بود، اما این عملکرد فقط در قیاس با سال‌۱۴۰۰، عملکرد قابل‌قبولی محسوب می‌شد و بازار سهام در بهار شاهد جاماندگی قیمتی نسبت به بازار‌های سکه و ارز بود که به‌ترتیب ۲۶ و ۲۱‌درصد افزایش ارتفاع داشتند. شاخص‌کل بورس تهران در فصل بهار ۶/ ۱۲‌درصد افزایش ارتفاع داد و نماگر هم وزن نیز متاثر از عملکرد مطلوب سهم‌های کوچک‌تر بازار نسبت به شاخص سازها، موفق به‌ثبت بازدهی ۶/ ۲۱‌درصدی شد. همچنین نماگر اصلی فرابورس نیز در این فصل با افزایش ۴/ ۱۳‌درصد همراه شد. بهترین ماه برای هر سه نماگر فوق الذکر در ربع اول سال، ماه فروردین بود. در اولین ماه از اولین فصل سال‌به ترتیب شاخص‌های یادشده با ثبت بازدهی‌های ۶/ ۱۰، ۳/ ۱۵ و ۱۳‌درصدی همراه شدند.

بازار بهار از لنز اتفاقات
فروردین

اولین عاملی که سبب رشد قیمت‌ها در ماه اول فصل بهار شد، جنگ نفسگیر درگرفته میان روسیه و اوکراین بود که فشار صعودی قابل توجهی را به بازار‌های جهانی وارد کرد و بورس کامودیتی محور تهران نیز از این امر منتفع شد. به‌علاوه در نیمه دوم سال‌۱۴۰۰ هر سه نماگر اصلی بازار با کاهش ارتفاع مواجه شده‌بودند و راکد ماندن قیمت‌ها در سال‌۱۴۰۰ و رسیدن قیمت سهام به محدوده‌های جذاب نیز از دیگر عوامل تقویت کننده جریان تقاضا در معاملات فروردین بود. در فروردین ماه شاهد دو اقدام مثبت از سوی سازمان بورس در صحنه معاملات بورس تهران بودیم. نخستین اقدام افزایش مظنه قیمت‌های قابل‌مشاهده در سایت TSETMC از ۳ ردیف به ۵ ردیف بود. همچنین در تارنمای معاملاتی کار گزاری‌ها نیز تعداد قابل‌مشاهده مظنه‌های قیمت به شکل نامحدود در دسترس سهامداران قرار گرفت. این تغییر از سوی بسیاری از فعالان و سهامداران به دیده مثبت نگریسته شد. این امر موجب افزایش شفافیت در بخش سفارش‌های معاملاتی در بورس تهران شد و سبب شد تا آن دسته از سرمایه گذارانی که می‌خواهند فرآیند عرضه و تقاضا را به‌نحوی دقیق‌تر مورد رصد و ارزیابی قرار دهند، دید کامل و جامع تری داشته باشند. در گام دوم نیز سازمان بورس در روز ۲۹‌فروردین دامنه‌نوسان را در بازار‌های اول بورس و فرابورس با افزایش یک‌درصدی از مثبت و منفی ۵‌درصد به مثبت و منفی ۶‌درصد رساند. یقینا این امر نیز یکی از اقداماتی بود که بر کارآیی بازار سهام افزود و به بهبود و روان شدن معاملات سهام کمک شایانی کرد. افزون بر موارد فوق، اعلام ناگهانی تصویب وضع عوارض بر صادرات زنجیره ارزش محصولات فولادی، پتروشیمی و سیمان و همچنین انتشار صورت‌های مالی بیش از ۳۰۰ شرکت دولتی در سایت کدال از سوی وزارت اقتصاد از دیگر اتفاقات مهم فروردین‌ماه بود.

اردیبهشت

در دومین ماه از اولین فصل سال‌نیز افزایش قیمت‌ها در تالار شیشه‌ای با شیب ملایم تری نسبت به فروردین تداوم یافت. جهت گیری قیمت‌ها در بازار سهام در این ماه، شاخص‌کل بورس تهران را به سمت فتح مجدد ابرکانال ۶/ ۱ میلیون‌واحدی برای اولین‌بار و پس از ۱۹ ماه سوق داد. افزایش قابل‌توجه قیمت کالا‌های اساسی در اثر جنگ روسیه و اوکراین که در فروردین ماه نیز در کلیت بازار سهام به‌عنوان محرک پیشران قیمت‌ها در بورس تهران خودنمایی می‌کرد، در اردیبهشت نیز در جریان معاملات سهام حکمفرما بود و نماد‌های داخلی تولیدکننده این کالا‌ها با اقبال فعالان بازار روبه رو شدند. از بهمن ۱۴۰۰، چشم انداز تورمی حاکم بر بازار‌های دارایی، شاخص قیمت در بازار‌های بین‌المللی را با افزایش‌های افسارگسیخته‌ای همراه کرد و رشد قیمتی کامودیتی‌ها بدبینی حاکم بر بازار سهام که در کل سال‌۱۴۰۰ بر صحنه معاملات سهام سایه افکنده بود را در دو ماه ابتدایی سال‌۱۴۰۱ ازبین برد. همچنین عامل دیگری که سبب شد رشد فروردین در اردیبهشت نیز ادامه پیدا کند، عامل محدودکننده انتظارات تورمی یعنی مذاکرات احیای برجام بود که در آن مقطع به شکلی آهسته و پیوسته به حاشیه رفت و مسکوت ماندن آن موجب شد تا بازار‌های دارایی و به‌خصوص بازار سهام از وقوع آن دلسرد شوند. همین امر سبب شد تا احتیاط برجامی بازار سهام که تقریبا در کل سال‌۱۴۰۰ موجب شده‌بود تا تقاضا در بورس تهران به حداقل برسد، کنار برود و قیمت‌ها رفته‌رفته راه صعود در پیش بگیرند و رخوت سال‌۱۴۰۰ به‌نوعی در دوماهه اول ۱۴۰۱ جبران شود. عاملی که سبب شد تا در اردیبهشت ماه نماگر هم وزن رشد بیشتری را نسبت به شاخص‌کل تجربه کند، حذف ارز ۴۲۰۰‌تومانی بود. اقتصاد کشور در اردیبهشت در گیرو‌دار حذف ارز ترجیحی بود و بسیاری از اقتصاددان‌ها معتقد بودند که حذف این ارز که به بهانه حمایت از مصرف‌کننده نهایی اجرایی می‌شود، به نفع کل اقتصاد کشور است، چراکه جز رانت هیچ حاصلی نداشته و در عمل فقط توانسته به دلیل قیمت‌گذاری دستوری محصولات شرکت‌هایی که از این ارز استفاده می‌کنند (مانند گروه دارویی و گروه زراعت)، سود شرکت‌های مذکور را کاهش دهد. باور غالب در بازار سهام در آن مقطع این بود که بورس می‌تواند از حذف ارز ترجیحی منتفع شود، چراکه با واقعی شدن قیمت‌ها امکان افزایش سود صنایع و در نتیجه رشد قیمت سهام در آن‌ها وجود دارد. از آنجا که نمود عینی عملکرد قیمتی شرکت‌های کوچک و باارزش بازار پایین‌تر بازار در شاخص هم وزن به‌خوبی عیان و نمایان است و شرکت‌هایی که ارز ترجیحی دریافت می‌کردند اکثرا جزو شرکت‌های کوچک‌تر بازار بودند، رشد قیمتی در نماد‌های باارزش بازار پایین که متاثر از امید به رشد سودآوری شرکت‌های کوچک و بهره‌مند از ارز ترجیحی بود، سبب ثبت عملکرد بهتر نماگر هم وزن در قیاس با شاخص‌کل شد.

احتمال تشدید افزایش نرخ بهره برای مقابله با اژد‌های تورم از سوی بانک‌های مرکزی اقتصاد‌های بزرگ جهان و در راس آن فدرال‌رزرو و به موازات آن احتمال رکود در اقتصاد جهانی و کاهش تقاضا برای کامودیتی‌ها نیز از جمله عواملی بود که ترمز قیمت‌ها در بازار سهام را کشید و سبب شد تا قیمت‌ها و شاخص‌ها با شیب ملایم‌تر و شتاب کم تری نسبت به فروردین در مسیر صعودی قدم بردارند.

خرداد

در داغ‌ترین ماه بهار، اما جریان معاملات به سستی گرایید و تنور معاملات سهام در مقایسه با دو ماه ابتدایی بهار سردتر شد. در خرداد ماه هر سه شاخص اصلی بازار سهام با کاهش ارتفاع رو به رو شدند و شاخص‌کل، نماگر هم وزن و شاخص‌کل فرابورس به‌ترتیب با افت‌های ۵/ ۲، ۸/ ۳ و ۳/ ۳‌درصدی همراه شدند. کاهش محسوس تقاضا در آخرین ماه فصل بهار، ضعف نسبی قیمت‌ها و شاخص‌ها را در پی داشت و بازار سهام با ثبت عملکرد ضعیف در این ماه، گوی و میدان را به بازار‌های موازی مانند سکه و ارز واگذار کرد. در ماه پایانی بهار عواملی مانند اخبار ناامیدکننده از احیای برجام و تقویت انتظارات تورمی نشات‌گرفته از سایه مستمر و مداوم تحریم‌ها و همچنین حذف ارز ۴۲۰۰‌تومانی سبب شد دلار هرچند موقت، سقف جدیدی را ثبت کند و در مجموع بهار، رشد ۲۱‌درصدی را ثبت کند. سکه نیز با ثبت بازدهی ۲۶‌درصدی، بازار برنده در ربع اول سال لقب گرفت. دلایل مختلفی را می‌توان به‌عنوان عواملی که مانع شدند تا روند صعودی دو ماه ابتدایی سال‌در خرداد ادامه پیدا نکند نام برد. اولین دلیل این بود که با کمرنگ شدن حساسیت افکار عمومی و متعاقبا رسانه‌های جهان نسبت به تبعات جنگ در شرق‌اروپا و همزمان با آن افزایش نرخ‌های تورم، حساسیت بر روی تدابیر اتخاذ بانک‌های مرکزی برای مهار افزایش سطح عمومی قیمت‌ها در بسیاری از کشور‌ها افزایش یافت. در این ماه اقتصاد‌های حوزه یورو و ایالات‌متحده با جدیت سیاست‌های ضدتورمی را دنبال کردند و افزایش نرخ‌های بهره با هدف کنترل تورم، به‌سرعت در قیمت دارایی‌ها در بازار‌های مربوطه لحاظ شد؛ در واقع بازار سهام در ایران به سبب حجم بالای نماد‌های تولیدکننده کالا‌های اساسی اثرپذیری زیادی از قیمت‌های جهانی دارد. افزایش نرخ بهره در راستای مهار تورم در اقتصاد‌های مطرح جهان، به‌عنوان یک قاعده اقتصادی همواره با ارزش دارایی‌ها رابطه عکس دارد. همین مساله سبب شد تا بازار سهام به سبب احتمال کاهش مقدار دلاری فروش خود با کاهش تقاضا مواجه شود، به همین دلیل بود که در یک ماه پایانی بهار هم بورس و هم فرابورس با تضعیف تقاضا در این بازار مواجه شدند. همچنین هرساله در فصل تابستان به دلیل استفاده گسترده از سیستم‌های سرمایشی در سطح کشور، مشکل قطعی برق برخی صنایع برای جبران کمبود برق کشور نیز یکی از معضلاتی می‌شود که پیرامون بازار سهام قدرت نمایی می‌کند و این موضوع نیز به نوبه خود چشم انداز منفی را فراروی بعضی از صنایع بازار در فصل‌گرم سال‌قرار داد.

کم رونقی بورس در تابستان

تابستان برای بازار سهام به مانند اسمش داغ و‌گرم نبود و این فصل تنها برش سه ماهه سال‌بود که هر سه نماگر اصلی بازار با افت مواجه شدند. در دومین فصل سال، شاخص‌کل بورس تهران با افت ۱۲‌درصدی همراه شد. نماگر هم وزن نیز ۶/ ۶‌درصد کاهش ارتفاع داشت. شاخص‌کل فرابورس نیز افت ۷/ ۱۱‌درصدی را تجربه کرد. بازار سهام که در فصل بهار با افزایش دسته جمعی قیمت‌ها روبه رو شده‌بود در فصل تابستان با کاهش همه جانبه قیمت‌ها توام شد تا عملکرد شاخص‌کل بورس تهران در مقیاس ۶ ماهه اول سال‌منفی باشد. در هر سه ماه تابستان ۱۴۰۱، سه شاخص اصلی بازار عملکرد منفی از خود بجا گذاشتند تا تابستان تبدیل به سرخ‌ترین فصل بازار سهام در سال‌۱۴۰۱ شود.

بازار تابستان از لنز اتفاقات
تیر

ضعف جریان تقاضا که در خرداد ماه ایجاد شده‌بود در معاملات سهام در تیرماه نیز ادامه دار بود و شاخص‌کل بورس تهران، نماگر هم وزن و شاخص‌کل فرابورس به‌ترتیب با افت ۴/ ۴، ۶/ ۴ و ۲/ ۶‌درصدی همراه شدند تا برای دومین ماه متوالی بورس بازان شاهد ثبت عملکرد منفی در مقیاس ماهانه در هر سه شاخص مذکور باشند. در تیرماه بازار‌های موازی نیز وضعیت مطلوبی نداشتند و سکه که صدرنشین بازار‌ها به لحاظ ثبت بازدهی در فصل بهار بود، در اولین ماه تابستان با افت ۵۲/ ۴‌درصدی همراه شد و دلار نیز معاملات تیرماه را با افت ناچیز ۱۶/ ۰‌درصد به اتمام رساند. از جمله عواملی که در کلیت بورس تهران موجبات افت نماگر‌های بازار و قیمت‌ها را فراهم آورد، می‌توان به افت قیمت‌ها در بازار‌های جهانی تحت‌تاثیر افزایش ادامه دار نرخ بهره اشاره کرد. همچنین مذاکرات دوحه در تیرماه انجام شد و دستاورد مذاکرات برای هر دو طرف تقریبا هیچ بود. بازار سهام نیز در تیرماه به این رویداد واکنش دوچندان منفی از خود نشان داد و با چند درصد ریزش طی روز‌های متوالی همراه شد. همچنین به مانند ماه خرداد، ترس و هراس از احتمال قطعی برق صنایع درگرم‌ترین فصل سال‌در حوالی بازار سهام جولان می‌داد.

مرداد

در معاملات ماه مرداد بورس تهران شاهد سنت شکنی در عملکرد شاخص‌های بازار نبودیم و در این ماه نیز دماسنج اصلی تالار شیشه ای، نماگر هم وزن و شاخص‌کل فرابورس به‌ترتیب با افت ۲/ ۳، ۶/ ۱ و ۸/ ۲‌درصدی همراه شدند. بازار سهام در معاملات مرداد ماه درگیر دست‌وپنجه نرم‌کردن با عدم‌قطعیت‌های فراوان در موضوعات مختلف سیاسی و مباحث اقتصاد کلان بود. ارزش معاملات خرد بازار سهام در این ماه، متاثر از عدم‌قطعیت‌هایی که در حوزه سیاست خارجی کشور و به‌خصوص ابهامات نشات گرفته از پرونده معاملات هسته ای، به سطوح نازلی کاهش پیدا کرد. قدر مسلم در این‌چنین فضای غبارآلودی که همه بازار‌ها با آن درگیر بودند، انتظار رونق از بورس تهران غیرعادی بود. قرارگرفتن در یک بام و دو هوای معادلات چندمجهولی بازار‌های مختلف در این ماه بی اعتمادی مسبوق به‌سابقه سهامداران را مجددا شارژ کرد و وضعیت بازار را بحرانی‌تر کرد. این روند سبب شد تا بازار حتی در مواجهه با دریافت اخباری مبنی‌بر پیشرفت مذاکرات هسته‌ای یا دریافت گزارش‌های فراتر از انتظار از عملکرد فصلی شرکت‌ها رغبتی از سوی پول حقیقی مشاهده نکند.

شهریور

ثبت عملکرد منفی در شاخص‌ها در شهریورماه نیز ادامه دار بود و شاخص‌کل بورس تهران، نماگر هم وزن و شاخص‌کل فرابورس با کاهش ۹/ ۴، ۴/ ۰ و ۱/ ۳‌درصدی همراه شدند. وضعیت رکودی در صحنه معاملات بورس تهران در معاملات آخرین ماه تابستان معامله‌گران را بیش از پیش نسبت به احتمال بازگشت رونق به صحنه معاملات بازار سهام دلسردتر کرد. بورس تهران که در دو ماه ابتدایی سال‌با افزایش ارتفاع ۴/ ۱۷‌درصدی همراه شده‌بود، با ثبت عملکرد منفی در ماه شهریور برای چهارمین ماه متوالی با کاهش ارتفاع شاخص‌ها مواجه شد تا در نیمه اول سال‌۱۴۰۱، به‌رغم ثبت بازدهی مثبت در بهار، شاخص‌کل برای اولین‌بار در محدوده منفی قرار بگیرد. در ماه شهریور، بخش مهمی از فعالان بازار سهام تحت‌تاثیر طولانی‌شدن مذاکرات برجامی و افزایش مداوم نرخ‌های بهره از سوی بانک ‎های مرکزی اقتصاد‌های قدرتمند، نسبت به مسیر آتی بازار سهام بی اعتماد شدند.

بازگشت رونق در فصل خزان

در فصل خزان، بار دیگر رونق به معاملات بازار سهام بازگشت. هرچند بازدهی‌های ثبت‌شده در هر سه نماگر اصلی بازار کمتر از بازدهی‌های مثبت فصل بهار بود، اما تجربه ثبت بازدهی مثبت در قیاس با فصل تابستان که بازار با افت قیمت‌ها مواجه شد، برای سهامداران وضعیت مطلوب‌تری را به ارمغان آورد. در معاملات پاییز، شاخص‌کل بورس تهران ۴/ ۱۰‌درصد افزایش ارتفاع داد، نماگر هم وزن رشد ۶۵/ ۱۲‌درصدی را تجربه کرد و شاخص‌کل فرابورس نیز صعود ۲۲/ ۴‌درصدی را تجربه کرد. در اولین ماه از سومین فصل سال یعنی مهرماه هر سه نماگر بازار جامه سرخ به‌تن داشتند. بهترین ماه فصل پاییز به لحاظ ثبت بازدهی در نماگر‌های بازار سهام، در سردترین ماه آن ثبت شد. در معاملات ماه آذر شاخص‌کل بورس تهران، نماگر هم وزن و شاخص‌کل فرابورس به‌ترتیب با ثبت بازدهی‌های ۹/ ۱۲، ۱/ ۱۸ و ۲/ ۱۲‌درصدی همراه شدند.

مهر

رخوت و رکود در معاملات تالار شیشه‌ای در ماه مهر نیز همچنان مانند چهار ماه قبل از آن ادامه دار بود. در این ماه بازار سهام پس از تجربه چند ماه متوالی منفی، به حرکت خود در مسیر نزولی پایان داد و زمانی‌که بازار سرمایه از تورم جا بماند و از محل تورم منفعتی کسب نکند، اما درعین‌حال دلار آزاد سقف‌های جدیدی را بشکند، سهامداران شجاعت و جسارت بیشتری برای جذب شدن به بازار‌های غیرمولد پیدا خواهند کرد. افزایش قیمت تمام شده کالا‌ها درحالی‌که سودآوری شرکت‌ها مورد هدف قرار گرفته‌است، سهامداران را با تردید و شبهات بسیاری در این زمینه مواجه کرد و قرارگرفتن سیاستگذار اقتصادی در این مسیر ناصحیح سبب رواج دلالی و سفته بازی شد. شواهد در آن مقطع حاکی از آن بود که در چنین وضعیتی سهامدار با درنظرگرفتن عدم بازدهی متناسب و همسو با انتظارات تورمی از بازار خارج می‌شود، به‌طوری‌که روند فوق بازار سهام را مجددا در مسیر نزولی قرارمی‌دهد. سرکوب قیمت ارز نیمایی در معاملات مهرماه از جمله علل دیگری بود که قیمت‌ها را در این ماه تحت‌فشار قرار داد. برخورد چکشی با دلار نیمایی که سودآوری صنایع بورسی را نیز تحت‌تاثیر قرار می‌داد سبب شد در این ماه اکثر فعالان بازار سهام که به قصد فعالی‌های سفته بازانه و کوتاه مدت راهی بازار‌ها می‌شوند، بازار سهام را ترک کنند و راهی دیگر بازار‌های سرمایه‌گذاری شوند.

آبان

پس از تجربه ۵ ماه متوالی منفی در عملکرد قیمت‌ها و شاخص‌های تالار شیشه ای، بالاخره در هشتمین ماه سال‌شاهد تغییر روند در بازار سهام بودیم و نماگر‌های بازار رنگ سبز را مهمان دیدگان سهامداران کردند. در این ماه شاخص‌کل بورس تهران، نماگر هم وزن و شاخص‌کل فرابورس به‌ترتیب با ثبت بازدهی‌های ۶/ ۷، ۷/ ۶ و ۷/ ۳‌درصدی همراه شدند. قیمت اسکناس آمریکایی در معاملات بازار غیررسمی با افزایش ۸‌درصدی همراه شد و از کانال ۳۲‌هزار‌تومان به کانال ۳۵‌هزار‌تومان رسید‌و سقف تاریخی خود را در این ماه جابه جا کرد. شعله ورتر‌شدن مجدد آتش انتظارات تورمی در اثر بدبینی‌ها نسبت به احیای برجام با چاشنی سقف شکنی‌های دلار سبب شد تا بازار سهام نیز پس از ۵ ماه از بند رنگ قرمز در نقشه بازار و تابلوی معاملات رهایی یابد و سهامداران نسیم دل انگیزی از تغییر روند را در گردونه معاملات بورس تهران حس کنند.

آذر

روند صعودی شکل گرفته در ماه آبان در بورس تهران، تحت‌تاثیر ادامه کانال شکنی‌های صعودی دلار در بازار غیررسمی در آخرین ماه پاییز نیز ادامه دار بود. در ماه آذر دلار با افزایش قیمت ۱۲‌درصدی همراه شد و از کانال ۳۵‌هزار‌تومان، خود را به نزدیکی‌های ابرکانال ۴۰‌هزار‌تومانی رساند. افزایش افسارگسیخته اسکناس آمریکایی جریان تقاضا در صحنه معاملات بورس تهران را نسبت به ماه قبل یعنی آبان تقویت کرد و بازار به حرکت خود در مسیر صعودی ادامه داد.

زمستان داغ بورس

سردترین فصل سال، برای بورس تهران گرم‌ترین فصل سال‌۱۴۰۱ بود. در زمستان شاخص‌کل بورس تهران با رشد ۷/ ۲۱‌درصدی همراه شد تا بیشترین رشد فصلی خود را در سال‌۱۴۰۱ و همچنین از تابستان ۹۹ به بعد تجربه کرده باشد. نماگر هم وزن نیز در این فصل تحت‌تاثیر عملکرد مثبت در نماد‌های کوچک‌تر بازار با افزایش ارتفاع ۳/ ۲۴‌درصدی مواجه شد تا این نماگر نیز بیشترین رشد فصلی خود در سال‌جاری و همچنین بیشترین رشد فصلی خود را از بهار ۹۹ به بعد تجربه کرده باشد. شاخص‌کل فرابورس نیز با ثبت بازدهی ۴/ ۲۰‌درصدی بهترین عملکرد خود در سال‌۱۴۰۱ و همچنین از تابستان ۹۹ به بعد را تجربه کرد. آخرین ماه از آخرین فصل سال‌با ثبت بازدهی ۸/ ۱۸‌درصد، بهترین ماه بازار سهام در فصل زمستان و سال‌۱۴۰۱ برای شاخص‌کل بورس تهران بود.

دی

عدم‌خوش‌بینی به فضای اقتصاد کلان کشور، همچنان قیمت اسکناس آمریکایی را در معاملات ماه دی، با افزایش قیمت مواجه کرد. دلار در این ماه ۲/ ۸‌درصد افزایش ارتفاع داد و بازار سهام نیز شاهد سومین ماه صعودی متوالی و ثبت عملکرد مثبت در نماگر‌ها بود. شاخص‌کل بورس تهران در معاملات دی ماه ابرکانال ۶/ ۱‌میلیون‌واحدی را پس از مدت‌ها دوباره پس گرفت و در اندیشه رسیدن به قله تارخی فتح شده خود در سال‌۹۹، حتی تا نزدیکی‌های ابرکانال ۷/ ۱‌میلیون‌واحدی نیز پیش رفت، اما در دستیابی به این ابرکانال ناکام بود.
بهمن

معاملات روز‌های ابتدایی ماه بهمن با عقب نشینی شاخص‌کل بورس تهران از کانال ۶/ ۱‌میلیون‌واحدی همراه شد. دلار در معاملات بهمن رشد افسارگسیخته ۲۵/ ۱۵‌درصدی را ثبت کردو تا نزدیکی‌های ابرکانال ۵۰‌هزار‌تومان نیز پیشروی کرد و نزول قیمت‌ها در تالار شیشه‌ای نوعی واگرایی را بین قیمت سهام و قیمت دلار پدید آورد. در ماه بهمن، شاخص‌های بازار سهام پس از تجربه سه ماه صعودی متوالی در آبان، آذر و دی تحت‌تاثیر سایه ریسک‌های داخلی مجددا وارد مدار نزولی شدند. شاخص‌کل بورس تهران، نماگر هم وزن و شاخص‌کل فرابورس در دومین فصل زمستان به‌ترتیب با کاهش ۲/ ۹، ۴/ ۹ و ۸/ ۶‌درصدی همراه شدند تا بهمن تبدیل سرخ‌ترین و منفی‌ترین ماه بازار سهام در سال ۱۴۰۱ شود. رشد قیمت‌ها در سه ماه قبلی تنفس و استراحت قیمتی را برای قیمت‌های سهام الزامی کرده بود، اما ریسک‌های داخلی بازار سهام و در راس آن ساز مخالف شورای‌رقابت بر سر مساله عرضه خودرو در بورس‌کالا سبب شد بازار سهام و فعالان بورس تهران به مقوله افزایش قیمت دلار در بازار غیررسمی بی تفاوت باشند.
اسفند

آخرین ماه از آخرین فصل سال، اوج حکمرانی و خودنمایی دلار در فضای اقتصاد کلان کشور بود. دلار در این ماه تا نزدیکی‌های ابرکانال ۶۰‌هزار‌تومان پیشروی کرد. بازار سهام نیز با وام گرفتن از این رشد دلار در مسیر صعودی گام برداشت. در این ماه شاخص‌کل بورس تهران در یک روند صعودی از کانال ۵/ ۱‌میلیون‌واحدی، تا کانال ۸/ ۱‌میلیون‌واحدی پیشروی کرد و برای اولین‌بار بعد از ریزش سال‌۹۹ موفق به بازپس گیری ابرکانال ۸/ ۱‌میلیون‌واحدی شد. همچنین در جریان معاملات اسفندماه، نماگر هم‌وزن سقف تاریخی خود را که در مرداد سال‌۹۹ ثبت کرده بود مجددا فتح کرد و حتی موفق به تثبیت در بالای این محدوده و مرز روانی مهم شد. شتاب رشد شاخص‌کل بورس تهران در این ماه به حدی بالا بود که در ۴ روز از اسفندماه، شاخص مذکور موفق به‌ثبت بازدهی در حوالی ۴‌درصد در مقیاس روزانه شد. بازار سهام در اسفندماه با ثبت رشد‌های مذکور بخشی از جاماندگی خود را در مقایسه با بازار‌های موازی جبران کرد.

منبع: دنیای اقتصاد