صعود تک سهم‌ها در کانون توجه

به گزارش می‌متالز، در دو ماه اخیر، بسیاری از فعالان بازار تصور نمی‌کردند که بازدهی مناسبی حاصل شود و حتی مدیران با تجربه نیز از این فضا عقب ماندند. این نگرانی هنوز در ذهن بسیاری از افراد وجود دارد. افرادی که احساس می‌کنند اکنون زمان مناسبی است و سال آینده سال تورمی خواهد بود، بر این باورند که دلار نیما فاصله خود را کاهش خواهد داد. گروه‌های کوچک یا هم‌وزن نیز می‌توانند افزایش نرخ‌های راحت‌تری را تجربه کنند. با این حال، برخی سرمایه‌گذاران معتقدند باید دو هفته صبر کنند تا ببینند ترامپ چه تصمیماتی اتخاذ خواهد کرد. به طور کلی، ۴۰ درصد بازدهی برای شاخص کل در مدت کمتر از دو تا سه ماه رقم کمی نیست. این بازدهی می‌تواند واقعی یا نسبت به دلار سنجیده شود و تک سهم‌ها ممکن است مسیر متفاوتی را نسبت به شاخص کل بازار طی کنند و همچنان بازدهی کسب کنند. به تدریج، هزینه‌های آنها افزایش می‌یابد و به دنبال افزایش نرخ‌های خود هستند. در حال حاضر، به عنوان مثال در صنعت سیمان، عرضه‌ها در تابلو‌های بورس کالا حجم خاصی ندارند، اما تقاضا‌ها همچنان وجود دارند. با دریافت دو یا سه سیگنال قوی‌تر، احتمالا سرمایه‌ها به سمت صنایع کوچکتر نیز هدایت خواهند شد. در عین حال، برخی کارشناسان بر این باورند که عوامل کلان مانند نرخ بهره می‌توانند تأثیر زیادی بر عملکرد بورس داشته باشند.

محمد اقبال‌نیا، مدیرعامل شرکت سبدگردان آسمان، در بررسی وضعیت فعلی بازار سهام و نرخ بهره بیان کرد: «نرخ بهره ۳۴ درصدی جذابیت سرمایه‌گذاری در سهام را کاهش داده است. در واقع، انتظار نمی‌رود که شرایط اقتصادی به زودی بهبود یابد و این مسئله می‌تواند یکی از موانع جدی برای بازار سهام باشد.» او همچنین به ارتباط بین بازار سهام و نرخ دلار و تورم اشاره کرد و گفت: «چشم‌انداز رشد درآمد‌ها و سودآوری شرکت‌ها باید روشن باشد تا بتوانند در برابر نرخ بهره بالا مقاومت کنند. نرخ بهره را نباید به‌طور مستقیم با بازار سهام مقایسه کرد، زیرا بازار فعلی به دلار وابسته است و شرکت‌ها از تسهیلات استفاده می‌کنند.» اقبال نیا به تفاوت‌های میان شرکت‌ها و تأثیر نوسانات نرخ ارز بر هزینه‌های آنها نیز اشاره کرد و گفت: «برخی شرکت‌ها سودآوری بالاتری خواهند داشت، در حالی که برخی دیگر به دلیل افزایش هزینه‌های تولید با مشکلاتی مواجه خواهند شد. از طرف دیگر، با توجه به شرایط اقتصادی و سیاسی کشور، سرمایه‌گذاری در سهام و طلا همچنان گزینه‌های اصلی باقی خواهند ماند. در واقع، تمایل مردم به خرید طلا بالاست. سرمایه‌گذاران باید با توجه به شرایط بازار و ترجیحات خود تصمیم‌گیری کنند.»

او همچنین به تحولات سیاسی و تأثیرات آنها بر بازار اشاره کرد و گفت: «این تحولات می‌تواند بر نرخ ارز تأثیر بگذارد و مانع از پیشبرد اصلاحات اقتصادی توسط دولت شود. با وجود ارزندگی بازار سهام، در شرایط فعلی خرید سهام جذابیتی برای سرمایه‌گذاران ندارد. بهترین سناریو این است که نرخ ارز توافقی به همراه نرخ ارز آزاد رشد کند، بنابراین به دلیل شرایط اقتصادی و سیاسی کشور، سرمایه‌گذاری در سهام و طلا همچنان گزینه‌های اصلی باقی خواهند ماند.»

تحلیل‌ها نشان می‌دهد که بازار سهام در شرایط فعلی با چالش‌های فراوانی مواجه است و سرمایه‌گذاران باید با احتیاط بیشتری تصمیم‌گیری کنند. به علاوه، با توجه به تحولات سیاسی و اقتصادی کشور، پیش‌بینی رفتار بازار در آینده دشوار است. بنابراین، تصمیم‌گیری در مورد سرمایه‌گذاری نیازمند تحلیل دقیق و بررسی مداوم وضعیت بازار و تغییرات آن است.

در هفته‌های اخیر، خروج پول از سهام، هم از صندوق‌های درآمد ثابت و هم از صندوق‌های طلا مشاهده شده است. این نشان‌دهنده این است که سرمایه‌ها از آبان تا کنون سود خوبی کسب کرده‌اند. شاخص کل حدود ۲۸ درصد، شاخص هم‌وزن ۴۳ درصد و دلار نیما ۵۰ درصد رشد کرده است.

مهدی کلهر، کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: «در برخی محصولات می‌توان گفت که اثر دلار نیما به خوبی نمایان شده است. دلار نیما به صورت نقطه‌ای ۵۰ درصد رشد کرده است، اما اگر میانگین بگیریم، شاید نصف این عدد در صورت‌های مالی مشاهده شود. احتمالاً دو تا سه ماه آینده نیز نیاز خواهد بود تا اثر دلار نیما در محصولات پتروشیمی و دیگر کالا‌ها نمایان شود. نرخ میانگین بورس کالا نیز به آرامی در حال افزایش است و احتمالاً در بهمن‌ماه اعداد بالاتری نسبت به گزارش‌های مهر و شهریور خواهیم دید.» او افزود: «مدیران سرمایه‌گذاری بر این باورند که دارایی‌های دیگر مانند سکه و دلار تا کنون بازدهی بین ۳۰ تا ۴۷ درصد داشته‌اند. شاخص کل و شاخص هم‌وزن نیز بازدهی خوبی را تجربه کرده‌اند. با این حال، برخی کالا‌های کامودیتی مانند فولاد و محصولات پتروشیمی از ابتدای سال تاکنون در بازار جهانی کاهش داشته‌اند. به طور کلی، سالی پر از تحولات بوده است، به عنوان مثال، زاگرس که چند سال پیش بالای ۳ میلیون تن تولید می‌کرد، امسال احتمالاً با کاهش تولید قابل توجهی مواجه شده است که این افت باعث شده برخی نتوانند رشد دلار را پوشش دهند.» کلهر ادامه داد: «بازار اگر بخواهد خرید کند، با قدرت بیشتری وارد می‌شود، اما در زمان فروش، با تردید اقدام می‌کند. در واقع، بازار بازدهی بیشتری از دلاری‌ها نشان داده است و سرمایه‌گذاران سعی می‌کنند حداقل یک یا دو هفته صبر کنند تا ببینند رئیس‌جمهور جدید آمریکا چه رویکردی اتخاذ می‌کند. دولت نیز به نظر می‌رسد رویکرد جدیدی در پیش گرفته و سعی در کاهش تنش‌ها دارد.»

وی گفت: «در سه سال اخیر، شرکت‌ها به ویژه آنهایی که به دنبال افزایش نرخ بودند، با دشواری‌های زیادی رو‌به‌رو بودند. اما اکنون گروه‌های شوینده، روانکار، قند و شکر و حتی دارو به راحتی افزایش نرخ می‌گیرند. این امر موجب شده که با توجه به دلار رو به افزایش و کاهش فاصله دلار نیما، افراد با نگرانی به بازار نگاه کنند. در شرکت‌های بزرگ و به ویژه شرکت‌های وابسته به کالا‌های اساسی، بخش قابل توجهی از این رشد به دلیل افزایش نرخ دلار بوده است. در ادامه، تا حدی بستگی به مدیریت ترس ناشی از ریسک سیستماتیک کشور و بدتر شدن وضعیت ناترازی دارد.» کلهر همچنین اشاره کرد: «در آینده نزدیک، سررسید یک ساله گواهی‌هایی داریم که سال گذشته با نرخ‌های بالا صادر شدند و نرخ بهره نیز افزایش یافته است. افرادی که یک سال پیش پول خود را در گواهی سپرده با نرخ موثر ۳۶ درصد قرار دادند، اکنون از افزایش نرخ دلار عقب مانده‌اند. در بهمن سال گذشته که این گواهی‌ها صادر شدند، نرخ دلار حدود ۵۰ هزار تومان بود و اکنون نزدیک به ۸۰ هزار تومان است. سهام‌های خوبی نیز وجود داشته‌اند، اما این سهام‌ها ریسکی بودند و نوسانات زیادی را تجربه کرده‌اند. حتی افرادی که فکر می‌کردند تا پایان سال ۱۴۰۳ نرخ دلار حدود ۷۰ هزار تومان خواهد بود، اکنون با نرخ ۸۰ هزار تومان دچار زیان شده‌اند.»

منبع: بورس نیوز