ریزش شاخص ادامه دارد؟

به گزارش می‌متالز، در آخرین موج صعودی شاخص‌کل شاهد بودیم این نماگر بورسی روند صعودی خود را از محدوده یک‌میلیون و ۲۴۰‌هزار‌واحدی در هفتم آبان ماه آغاز کرد و تا ۲۸ دی ماه به محدوده یک‌میلیون ۶۹۰‌هزار‌واحدی رسید اما در کوتاه‌مدت موفق نشد کانال یک‌میلیون و ۷۰۰‌هزار‌واحدی را پس‌بگیرد. نکته مهم روند فعلی شاخص‌کل، رشد قیمت دلار و افزایش انتظارات تورمی در زمان شکست موقت محدوده یک‌میلیون و ۶۰۰‌هزار واحدی است که نشان می‌دهد با توجه به اینکه قیمت دلار و انتظارات تورمی نسبت به دفعات پیشین که شاخص‌کل این محدوده را لمس کرده بود، بسیار بیشتر است.

این موضوع می‌تواند محرک بازار باشد به‌نوعی که ما انتظار خواهیم داشت در میان‌مدت شاخص‌کل مجددا به این محدوده نفوذ کند و البته اعداد بالاتری را شاهد باشیم. همچنین انتظار داریم که با توجه به عوامل مختلف تاثیرگذار بر بازار سرمایه به شرط ثبات روند فعلی متغیر‌ها تا شهریور ماه سال‌آینده به سقف تاریخی شاخص‌کل نیز برسیم، اما در نگاه کوتاه‌مدت باید درنظر گرفت که روند نوسانی که در سه هفته اخیر در شاخص شکل‌گرفته بود، باعث شد شاخص در یک محدوده رنجی حرکت کند، پس از آن با اخباری که در روز‌های گذشته به بازار سهام مخابره شد شاخص‌کل نیز وارد یک فرآیند اصلاحی شد که در روز گذشته نیز به‌شدت شتاب گرفت و سنگین‌ترین خروج نقدینگی را در سال‌جاری در بازار سرمایه شاهد بودیم. از دلایل اصلی این ریزش می‌توان به نامه هفته گذشته شورای رقابت به سازمان بورس اشاره کرد. این نامه باعث شد کشمکش‌هایی ایجاد شود، بعد از آن پاسخ‌هایی که سازمان بورس به این نامه داد و اظهارنظر‌هایی که مسوولان اقتصادی در دولت و مجلس پیرامون این موضوع (عرضه یا عدم‌عرضه خودرو در بورس‌کالا) مطرح کردند و در نهایت برآیند آن‌ها موجب سردرگمی سهامداران بازار سرمایه شد. جلسه سه شنبه هفته گذشته که توسط شورای‌عالی بورس برگزار شد نیز فصل الخطاب این موضوع نبود و انتظار می‌رود این موضوع در جلسه شورای هماهنگی سران سه قوه مطرح و تصمیم‌گیری نهایی آنجا انجام شود تا به‌نوعی گره مشکل سهامداران پرتعداد بازار سرمایه از این طریق حل شود. باید درنظر گرفت که موضوع مطروحه فقط مختص صنعت خودرو نیست و به‌نوعی نماینده انتظارات جامعه سهامداری از سازمان بورس و سیستم تصمیم‌گیری اقتصاد کشور است که باید منافع بحق آن‌ها را درنظر بگیرد و در صورتی‌که قرار باشد خلاف رویه کارشناسی که نظر صریح سازمان بورس و کارشناسان متعدد بازار سرمایه نیز هست، تصمیم‌گیری شود، می‌تواند موجب افزایش بی‌اعتمادی سهامداران به بازار سرمایه در گروه‌های مختلف شود و وضعیت فعلی را تشدید کند.

اتفاق دیگر موضوع حمله محدود شب گذشته بود. طبیعتا با توجه به اینکه بازار سرمایه یک بازار ترسو است و نسبت به اتفاقات هیجانی و زودگذر واکنش‌های سریع‌تری نشان می‌دهد بازار امروز نیز در ابتدای معاملات با حجم فروش سنگینی روبه‌رو شد و شاهد ریزش شدید شاخص نیز بودیم. در ادامه با نگاه تکنیکال به رفتار شاخص‌کل در کوتاه‌مدت با توجه به کندلی که امروز در شاخص شاهد آن بودیم، می‌توان گفت میانگین متحرک ۳۵ روزه که یک حمایت جدی شاخص بوده شکسته شده و می‌تواند حجم عرضه‌ها را برای مدت محدودی در بازار سرمایه افزایش دهد. این موضوع روند متعادلی که در بازار وجود داشت را در کوتاه‌مدت از بین می‌برد، اما با توجه به اینکه از نگاه بنیادی قیمت بسیاری از سهم‌ها ارزنده است و نگاه بازارساز نیز مبنی‌بر این است که شاخص افت‌های سنگینی نداشته باشد و قیمت جذاب در سهام بالاخص سهام شاخص‌ساز و ارزنده بازار ریزش‌های بیشتر نداشته باشد، انتظار این را داریم که با ورود حقوقی‌ها در معاملات یکی دو روز آینده شاهد برگشت موقت شاخص‌کل به حمایت ازدست رفته اخیر خود باشیم. حتی می‌توان انتظار داشت که به عدد شاخص در دو روز گذشته نیز مجددا برگردیم و البته همه این‌ها به این موضوع بستگی دارد که حقوقی‌ها همچنین صندوق تثبیت اقدامات لازم را انجام دهند.

با توجه به سیگنال‌های دریافتی از رفتار یکی دو روز اخیر حقوقی‌ها می‌توان خوشبین بود که رفتار حمایتی ادامه یافته و شاخص نیز مجددا به مسیر متعادل خود مجددا برگردد. نکته بعد اینکه امروز جو هیجانی فروشندگان در گروه‌های مختلف بازار باعث شد دو خبر بسیار مهم نادیده گرفته شود. یکی از این خبر‌ها بحث افزایش سرمایه یکی از شرکت پالایش نفت اصفهان (شپنا) بود که در حالت عادی می‌توانست حتی وضعیت گروه را بهبود ببخشد و خبر بسیار مهم‌تر از آن بحث تصویب یکی از مواد طرح قانون مالیات بر عایدی سرمایه یا مالیات بر سوداگری است که امروز توسط مجلس تصویب شد و در صورت موثر بودن بند‌های این طرح می‌توان خوشبین بود با توجه به اینکه جذابیت بازار‌های رقیب را نسبت به بازار سرمایه و بازار پولی کاهش می‌دهد، مجددا شاهد ورود نقدینگی به بورس باشیم که ممکن است اندکی زمانبر باشد، اما اتفاق خواهد افتاد. یکی دیگر از متغیر‌های مهم بنیادی بحث بودجه است که گویی طراحان آن برای سال‌آتی خبری از وضعیت ریزشی قیمت‌های جهانی از جمله نرخ گاز ندارند تا جایی‌که نرخ پیشنهادی گاز حتی با سقفی بالاتر از نرخ آمریکا تعیین‌شده که موجب دلسردی و تردید سرمایه‌گذاران شده و امیدشان به پیگیری‌های سازمان بورس و اندک نمایندگان مجلس برای حل این مهم است.

باتوجه به عدم‌تعیین‌تکلیف موارد فوق، بنابراین برای این هفته نیز انتظار وضعیت پر ابهام و سرگردان معامله‌گران کوتاه‌مدتی و در نتیجه شرایط نوسانی بورس را داریم؛ روندی که در نگاه جزئی‌تر با عرضه‌های بیشتر در ابتدای هفته و با رسیدن شاخص به حمایت‌های قوی تکنیکال و میانگین متحرک ۳۵روزه، با بازگشت خریداران در انتهای هفته شکل خواهدگرفت. در کنار چالش‌هایی که با هم مرور کردیم و نیازمند اقدام منسجم ذی‌نفعان جامعه بزرگ ۵۰‌میلیونی سهامداری است؛ مواردی از جمله تلاش برای عدم‌افزایش معنادار نرخ بهره بانکی، حذف دلار ضد‌تولیدی نیمایی و ارتباط آن با فروش شرکت‌های بورسی و در آخر پیگیری طرح جامانده مالیات بر عایدی سرمایه و کنترل سوداگرای در بازار‌های مخرب است که باتوجه به گستردگی حوزه تصمیم‌گیران موارد فوق نیازمند همکاری و همدلی سایر نهاد‌های تصمیم‌گیری اقتصادی در سطوح عالی مجلس و دولت با سازمان بورس و سهامداران پرشمار آن است.

نیما میرزایی/ کارشناس بازار سهام

منبع: دنیای اقتصاد