وضعیت بازار سرمایه عادی نیست!/ سایه ترسی بی جا بر سر بازار سرمایه/ فرصتی برای خرید در بازاری که کف آن را خون گرفته

به گزارش می‌متالز، سوم مردادماه روز تلخی برای بازار سرمایه بود و شاخص کل با افت ۲۴ هزار و ۳۸۷ واحدی به سطح ۱ میلیون و ۴۳۹ هزار سقوط کرد. شاخص هم وزن نیز ۲.۲۴ درصد افت داشت. ارزش معاملات خرد بورس به ۲ هزار و ۳۹۸ میلیارد تومان رسید و ۹۰ درصد نماد‌های بازار یعنی ۵۴۹ نماد رنگ سرخ به تن داشتند. این وضعیت موجب انتقاد و اعتراض سهامداران در فضای مجازی شده است. البته عده ای، منفی‌های بازار سرمایه را ناشی از دغدغه رکود و احتمال افت بیشتر قیمت‌های جهانی می‌دانند.

علی دهدشتی نژاد، مدیرعامل شرکت سرمایه گذاری پارند در این خصوص بیان کرد: بخشی از مشکلات فعلی بازار سرمایه، ماترک اتفاقاتی است که سال ۱۳۹۹ در این بازار رقم خورد. به هر حال در آن مقطع هم نقدینگی زیادی وارد بازار سرمایه شد و هم با ورود شرکت‌های جدید، ناگهان عمق این بازار افزایش یافت و به نوعی می‌توان گفت موتور‌های کشتی بازار سرمایه تقویت شد. ولی به یکباره با خروج نقدینگی از این بازار، سوخت بازار سرمایه تخلیه شد و دیگر تکان دادن این کشتی بدون سوخت، کار آسانی نیست!

وی افزود: بخشی از مشکلات هم ناشی از مصوبات و مقررات و وضعیت اقتصادی کشور بوده که تاثیر منفی بر این بازار داشته است. قطعا شرایط فعلی بازار سرمایه عادی و منطقی نیست و به رغم ارزندگی بسیاری اکثر سهم ها، این بازار اوضاع مساعدی نداشته و توان حرکت ندارد. نکته اینجاست که در هر بازاری، ممکن است ارزش ذاتی‌ها به موقع کشف نشود و در برهه‌ای از زمان، سهم‌ها کمتر از ارزش ذاتی معامله شوند و بورس با تاخیر زمانی نسبت به سایر بازار‌ها حرکت کند. به همین دلیل هم بین فعالان وال استریت، اصطلاحی رایج است که "زمانی باید اقدام به خرید کرد که خون کف بازار را گرفته" و این سرخی بازار سرمایه و خسته شدن سهامداران شاید فرصتی برای خرید باشد. از سوی دیگر، با توجه به واکنش بازار‌های کالایی و طلا و خودرو و مسکن به تورم، چه بسا عده‌ای در شرایط تورمی حتی دست به فروش سهام بزنند تا نقدینگی لازم برای خرید و نوسان گیری در سایر بازار‌ها را تامین کنند و به فشار فروش سهام دامن بزنند. از این رو، بازار سرمایه همواره با تاخیر زمانی نسبت به سایر بازار‌ها به تورم واکنش نشان داده است. اما حرکت بازار سرمایه تحت تاثیر تورم، حتمی و قطعی است و امکان ندارد تمامی بازار‌ها با تورم رشد کنند و بازار سرمایه از تورم جا بماند. چرا که در شرایط تورمی، نرخ فروش محصولات شرکت‌های بورسی هم افزایش یافته و سودآوری شرکت‌ها رشد می‌کند. ضمن اینکه رشد بازار املاک و... ارزش جایگزینی شرکت‌ها را تحت الشعاع قرار می‌دهد.

این کارشناس بازار سرمایه در ادامه در رابطه با تاثیر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو بر بازار‌های جهانی و به تبع آن، بازار سرمایه ایران اظهار کرد: افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، در راستای جبران و جلوگیری از تورم در اقتصاد امریکا صورت می‌گیرد و احتمالا شاهد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو خواهیم بود. افزایش نرخ بهره فدرال رزرو سبب تقویت دلار آمریکا و افت بازار سرمایه آمریکا خواهد شد. تقویت دلار آمریکا، اثر منفی بر بازار‌های جهانی داشته و قیمت کامودیتی‌ها را تضعیف خواهد کرد. از سوی دیگر، افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، از شتاب رشد‌های اقتصادی در دنیا کاسته و تقاضای کامودیتی‌ها در بازار‌های جهانی را کاهش خواهد داد. البته که افت قیمت کامودیتی‌ها اثر منفی بر سهم‌های کامودیتی محور بازار سرمایه ما هم خواهد داشت؛ ولی نکته اینجاست که با توجه به وضعیت بازار سرمایه نسبت P/E پایین سهم‌های کامودیتی محور بازار و نیز احتمال افزایش نرخ ارز، نگرانی بابت افت سودآوری شرکت‌های کامودیتی محور بازار منطقی نیست. علاوه بر این، در صورت عدم توافق، افزایش نرخ ارز نه فقط افت احتمالی قیمت‌های جهانی را جبران خواهد کرد که حتی می‌تواند منجر به رشد سودآوری شرکت‌های بازار سرمایه ما شود.

منبع: بورس نیوز