ارزش سهام مشابه قیمت آن در شاخص ۸۰۰ هزار واحدی شد/ گزارش ۹ ماهه شرکت‌ها باعث رشد بورس می‌شود؟

به گزارش می‌متالز، بورس در روز‌هایی که اوج ناامیدی سهامداران خرد را پشت سر می‌گذارد، اما همچنان کورسو‌های امیدی برای بازگشت به دوران رونق را می‌توان از اطراف بورس مشاهده کرد. عوامل بنیادی و تحلیل تکنیکال در شرایط فعلی نشان می‌دهد، بازار در بهترین حالت خود قرار گرفته و تنها نیاز به یک شوک مثبت و البته قوی برای بازگشت به دوران رونق دارد.

در هفته‌های گذشته، تعداد روز‌های نزولی بازار نسبت به هفته‌ها و ماه‌های قبل بیشتر شده است. هر چند که از شدت ریزش بازار کاسته شده، اما اکثر نماد‌ها در وضعیت کاهش قیمت هستند و این مساله تا حدود زیادی سبب خروج سهامداران خرد و حقیقی از تالار شیشه‌ای شده است.

رشد سهم‌های ریالی و افت سهم‌های دلاری

با توجه به اتفاقات و رخداد‌های داخلی و خارجی، در هفته‌های گذشته و مخصوصا هفته گذشته بازار به دو بخش سهم‌های ریالی و دلاری تقسیم شده است. سهم‌های ریالی در حال رشد و سهم دلاری در حال ریزش بوده‌اند.

با افزایش احتمال احیای برجام و مخابره اخبار مثبت از وین، قیمت دلار در بازار با افت مواجه شده و همین مساله سبب ریزش بورس در بخش سهم‌های دلاری مانند پالایشگاهی‌ها و کامودیتی محور‌ها شد، اما در دیگر سو، اخباری مانند حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی، رویکرد دولت در بودحه سال ۱۴۰۱ در حمایت از بورس، قیمت سهم‌های ریالی بازار سهام مانند گروه‌های خودرویی و بانکی رشد کرد.

ریزش قیمت سهم‌ها و درجا زدن شاخص کل

اما نکته قابل توجه در این زمینه مربوط به قیمت سهام بر می‌گردد. قیمت سهم‌ها در وضعیت فعلی همان اعدادی است که این نماد‌ها در زمانی که شاخص کل بورس در کانال ۸۰۰ هزار واحدی قرار داشت. این مساله نشان می‌دهد، شاخص کل با تغییرات قیمتی سهم‌ها حرکت نکرده است.

بسیاری از کارشناسان معتقدند، شاخص کل با تغییرات قیمت سهام حرکت نکرده و با اینکه برخی نماد‌ها در یک سال و نیم گذشته بیش از ۷۰ درصد کاهش یافته‌اند، شاخص کل بورس در این مدت کمتر از ۳۰ درصد افت کرده است. یعنی در روز‌هایی که تقریبا ۷۰ درصد شرکت‌ها با افت قیمت مواجه هستند، شاخص کل تغییر اندکی داشته است.

گزارش شرکت‌ها بورس را به مدار رشد باز می‌گرداند؟

هفته پیش رو هفته پر خبری برای بورسی می‌تواند باشد. گزارش‌های دوره‌ای ۹ ماهه شرکت‌ها رفته رفته منتشر خواهد شد و باید دید بازار به این گزارش‌ها چه واکنشی نشان خواهد داد. برخی از کارشناسان معتقدند که حساسیت بازار به گزارش‌های مالی کم شده و روند‌های کلان اقتصاد ایران و چشم انداز تحریم‌ها برای معامله گران و فعالان اقتصادی اهمیت بیشتری پیدا کرده است.

در مقابل برخی دیگر از کارشناسان معتقدند که در تحلیل نهایی ارزش بازاری شرکت‌ها به سمت ارزش ذاتی آن‌ها میل خواهد کرد و تغییرات قیمت سهام شرکت‌هایی که سودآور بوده اند نمی‌تواند در بلندمدت نزولی باشد.

موافقان و مخالفان دخالت دولت در بورس چه می‌گویند؟

شرایط بازار در ماه‌های اخیر نشان داده که تصمیمات دولت و ریسک‌های آن بیش از هر عامل دیگری بر بورس تأثیر داشته است. تداوم خروج پول حقیقی یکی از نشانه‌های بی اعتمادی سهامداران به بازار است. فرار سرمایه از بازار سهام و کوچ آن به بازار‌های دیگر حتی در روز‌های رشد شاخص هم مشاهده شده است. دخالت‌های دولت در سال ۹۹ در بورس، یکی از تلخ‌ترین سال‌های بورس را در ذهن‌های سهامداران حقیقی ایجاد کرد.

بسیاری از کارشناسان و سهامداران معتقدند بورس با کمبود نقدینگی مواجه است و تصمیمات حمایتی دولت می‌تواند به تزریق نقدینگی و رشد قیمت‌ها منجر شود. به عبارت دیگر، بورس برای رشد به جذب نقدینگی نیاز دارد و سهامداران حقیقی در صورتی به سرمایه گذاری در بورس اقدام می‌کنند که چشم انداز مثبتی را از بازار سرمایه دریافت کنند.

در چنین شرایطی احیای برجام، آزادسازی بخشی از درآمد‌های بلوکه شده دولت و لغو برخی از تحریم‌ها می‌تواند تا حدودی انتظارات معامله گران را به سمت رونق بورس سوق دهد؛ بنابراین در هفته پیش رو نگاه بورسی‌ها به اخبار سیاسی، اخبار گزارش‌های میان دوره‌ای و همچنین اخبار مربوط به بودجه سال آینده خواهد بود.

در مقابل تحلیل گران بنیادی منتقد مداخلات دولت هستند و معتقدند، تزریق نقدینگی به بورس مشکلات بازار را حل نمی‌کند. دولت باید به اصلاح روند‌های معیوب اقتصاد ایران و متغیر‌های کلان بپردازد و تنها در صورتی بازار سرمایه به ثبات می‌رسد که دولت از شوک درمانی دست بکشد.

با وجود تحریم‌های اقتصادی، تلاطمات ارزی، رشد نقدینگی و تورم افسارگسیخته نمی‌توان انتظار داشت که بازار سرمایه عملکرد با ثباتی داشته باشد و آنچه به عنوان حمایت از بازار سرمایه یا حمایت از سهامداران مطرح می‌شود تنها تزریق نقدینگی و شوک درمانی است.

با این شرایط و وجود دو مدل دیدگاه مختلف در زمینه ورود و حمایت دولت به بازار سرمایه به نظر می‌رسد بهترین مدل حمایت از بورس ایجاد بستر مناسب و کاهش ریسک‌های سیاسی و تصمیم گیری بر مبنای عدم دخالت مستقیم بر بازار سرمایه باشد. با این شیوه می‌توان امیدوار بود، بورس نیز مانند همه بازار‌های مالی دیگر، به راه خود به روش منطقی ادامه دهد و این مساله سبب خواهد شد سهامداران نیز پول‌های پارک شده خود را وارد بورس کرده و مشکل نقدینگی آن نیز برطرف شود.

منبع: خبرگزاری فارس